國壽曾挫13%返海嘯價

國壽正股昨沽壓沉重之餘，20大最大跌幅窩輪中，16隻為國壽認購證，瀉近6成至約7成。事實上，國壽是昨日輪場上，除恒指以外成交額最高的相關資產，認沽證及認購證成交13.63億元，成交宗數較周二大增57%。法興數據顯示，周二市場上相關街貨達28.75億份。

散戶對後市未見樂觀，持認購證的資金未敢再「坐過夜」，反而有投資者以認沽證建倉作部署，反映其對股市前景愈睇愈淡。

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以國壽輪證的街貨量和變幅粗略計算，昨日國壽認購證和牛證投資者帳面蝕約3,217萬元，而國壽認沽證和熊證投資者帳面賺約1,577萬元。

昨曾傳出有輪商在對沖不及而蒙受損失，法興證券環球股票董事李錦指，國壽相關窩輪對沖未見太大困難，除正股外，發行商會以上市期權及場外期權對沖，但坦言有沽出一定正股對沖股價變動風險。雖然該行國壽購證昨交投活躍，但揸貨過夜的資金並不明顯。

摩通大削目標價

曾集體看好國壽的多家券商均削減國壽的盈利預測，摩通更大削目標價29%至22元，降評級至「減持」，摩通認為國壽投資回報疲弱，虧損比率又高企，預期第三季收入情況未許樂觀。高盛則指，下半年國壽要面對銀保渠道持續放緩，以及銷售團隊的增長亦需時回復，故下調目標價至29.1元。

建銀國際保險研究高級分析師余君峻指出，由於早年國壽的短期及投資類保單較多，令上半年的滿期及年金給付達386億元，按年增176億元，增幅之大令人意外，目前仍未知賠付高峰期是否過去，對下半年盈利帶來考驗。

野村力挺籲買入

然而，仍有券商力挺國壽，野村認為，國壽受上半年急劇轉變的經營環境困擾，不應以今年狀況來評估未來增長，維持「買入」評級；滙豐則指以國壽內涵值而言，股價被低估。