美元、瑞郎及日圓是傳統的避險貨幣，但時移勢易，今時今日誰能獨領風騷成為避險資金的首選？
先看日圓，日本三月發生九級地震及核危機，對日本經濟造成災難性破壞，產業供應鏈中斷，令首季經濟負增長3.7%，料第二季經濟表現會更差。同時，未來巨額的災後重建開支，勢將為日本政府帶來沉重的財政壓力。
日本政府將無可避免需要增加發債，令政府的財政赤字及債務前景更趨惡化，主權評級有被下調風險。黯淡的經濟基本面及債務前景，令日圓已漸失避險貨幣地位。
再看美元，歐洲備受債務問題困擾，美國又何嘗不是債台高築？美國國會必須在八月二日前，提高法定債務上限，否則將面臨債務違約的風險。高負債增加美元中長期貶值的風險，同時亦削弱美元作為避險貨幣的吸引力。
雖然瑞士經濟體系不大，但卻是一個地位高尚的中立國。不但沒有債務問題困擾，而且經濟及金融體系均相對穩健，令瑞郎繼續成為避險資金的首選。在避險情緒持續高企的情況下，瑞郎續看高一線，美元兌瑞郎及歐元兌瑞郎短線有望續創歷史新低至0.85及1.22。
新鴻基金融集團分析員 賴春梅