有數得計：旭光料已見底

旭光收購中國高分子新材料以生產特殊工程塑料PPS，已列入發改委「十二五」規劃中的新材料目錄，並引入中投及中信為股東，已認購1.2億美元可換股債券，股份為此大受刺激。

可換股債券換股價為2.81元，一四年到期，息率6%。去年PPS平均單價每噸6.5萬元人民幣，預期未來三年按年需求上升15%，收購價相當於市盈率11.2倍，而可供比較的國際同業約15倍。

中投換股價作參考

收購PPS代價110億元，90%將以新股支付，相當部分有禁售條款，市場極力炒高，五月上旬股價高達4.5元，其後逆轉，初時以為獲利回吐，但消息不利，諸如內部股東不和等。事實上成交亦龐大，因而傳股東沽售，雖然澄清是個別股東的貸款影響，沽壓仍在，反映確有大手貨沽出，昨傳私募基金沽售，但股價跌至2.96元已行人止步，相信大手沽售可接近尾聲。

值得注意的，旭光收購PPS所發新股，每股作價3.15元，而中投的債券換股價是2.81元，因此3.15元及2.81元的價格值得參考。旭光昨以3.12元平收，暫時可以視作昨日低位2.96元已是底。事實上，由高位亦跌34.5%，該項收購及中投的入股相當於全無刺激！大概已可止跌，已可留意形勢，如成交不太大量，其股價隨時可以轉升，但只宜短炒。

葉心