集裝箱市場非常集中，全球最大的是中集集團，市佔率達50%，第二的便是勝獅貨櫃（00716），全球市佔率達25%。我會把集裝箱行業形容為吃力不討好的行業。原因是投資額大，單是牌照已經要最少投資4,000萬美元，又受環保條例限制，但卻低利潤。集裝箱主要有兩大買家，一是租賃公司，一個是航運公司。
近日Victoria便看到了一個新聞有關於航運公司購買集裝箱。根據英國廣播公司新聞報道，集裝箱供應最近數周呈短缺，行內集裝箱航運公司馬士基，更落了十二萬個集裝箱定單，顯示集裝箱需求相當熾熱。
導致集裝箱供應短缺有三個原因，一是○九年時集裝箱的替換並沒有發生。一般集裝箱的壽命為15年，不過用到9至10年時，便需要修補。修補的成本十分高，價錢是一個新集裝箱的一半，因此大部分航運公司或租賃公司寧願選擇買新的來取代舊的。金融海嘯過後，集裝箱生產量大降，導致棄置的數量遠多於取代的。因此今年很多公司都要補回新的集裝箱。
二是空的集裝箱回籠速度慢。集裝箱運輸船為了節省成本，採用了一個慢駛策略，盡量在海中有多慢便開多慢。這樣不單只可以節省了油費，又可以節省停泊碼頭的費用。想像一個畫面，便是長時間很多船都在海上慢駛，那麼集裝箱回籠的速度便慢了。○七年航運好景，很多航運公司都訂了新船，當時訂造直至收貨需要兩至三年時間，而今年正是收新船高峰期的開始。新船下海需要集裝箱來做生意，在集裝箱回籠速度那麼慢的情況下，新船只好都買新的集裝箱，這樣便拉動了集裝箱的需求。
三是集裝箱生產商都不急於大幅增產。去年集裝箱行情可以用地獄來形容，我印象中好像沒有一間公司的營業額可以跌得比勝獅貨櫃恐怖。它○九年的營業額比同期跌了80%，毛利率大跌更是理所當然。現在出現需求回升，生產商還不好好利用這個機會從客人手中爭取議價能力及把毛利率推高就出奇了。
申銀萬國證券（香港）聯席董事 王雅媛（Victoria）
（王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票）
我的投資博客：http://wangyayuan.qzone.qq.com