另一邊廂，中國經濟亦企穩回升，不過回升過程中還存在不確定因素，故中國下半年仍會維持寬鬆貨幣政策。而中國公司的業績正在改善，若要看到顯著變好，應在○九年的第四季度。

雖然今年各國股市均大幅反彈，但並不是全部基金都與大市同步，而不同市場的回報率亦有異，今年以來，大部分基金跑輸大市的原因，主要在於對前景的判斷不準確，以至於股市在高位時持股過多，上漲時才追入所致。說白了，恐懼和貪婪是任何人都難以解決的問題，基金經理也一樣。

股市仍處向上趨勢

另外，基金跑輸大市亦有一定客觀原因。由於股票型基金的股票投資是有一定限制，限制讓多數基金很難跑贏指數。同時，基金操作以中長線投資為主，持有的股票一般業績穩定、抗跌性較好，但成長性略顯不足。因此在熊市中，基金往往在抗風險的優勢才能充分顯現。展望未來，市場的大趨勢依然還是向上的，今年上半年能夠跑贏的基金，主要是對大市反應作出的預判，再加上對大勢的分析及判斷才可以成功。

曜熊理財策略理財顧問 梁肇晉