據分析，指數回升的動力主要來自食物與住房價格兩大領域。踏入第三季起，內地食米、麵粉、肉類、食用油等均普遍加價，令城市低收入階層包括農民工境況堪憐，退休職工也多抱怨，埋下社會不穩的因素。

從中央經濟工作會議的政策基調出發，「保增長」是首務，繼續實行積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，無可避免會帶動通脹上升。值得注意的是，所謂積極財政政策，指的是中央投放數以萬億元計的資金於龐大的基建，包括國道、鐵路網、港口設施及大型電網等方面，以保就業及拉動內需增長，勢必導致物價上漲，亦會帶來通脹預期。

難以控制的是，地方政府舉債過度，地方財政風險度飆升，後果非常嚴重。去年中央宣布的四萬億元救市計劃，中央承諾投放一點一八萬億元，其餘部分則由地方政府投資，為此大大加重地方政府債務信貸的風險。

危險的是，中央與地方的財政投入，相當部分轉入房地產市場的炒賣之中，令資產泡沫一旦爆破，後果不堪設想。可見「保增長」與「防通脹」之間的矛盾關係，要極之小心處理，稍有差池，隨時兩頭不到岸，在國際熱錢持續流入的情況下，任務更見艱險。

「穩」字當頭下，不排除人行在下半年起加息，以適度遏抑通脹，但力度又不能過大。所以如何做到針對性和靈活性相結合，把握好各項措施的力度、節奏和重點，誠是說易行難，改革開放已經進入難度極高的結構性調整階段。