縱使美國總統特朗普對聯儲局的政策提出不同看法，但聯儲局會獨立行使職權，不會因特朗普公開批評而改變政策，全球經濟正處於十字路口，中美關係若愈演愈烈，將影響美國經濟，亦間接影響聯儲局的利率政策。
明年美國經濟增長要超越今年，確不是易事，市場受不確定因素困擾仍持續，聯儲局對明年加息步伐可說是「邊走邊戰」。近期多名聯儲局官員談話也轉趨鴿派，也認為聯儲局政策應考慮全球經濟前景，留意海外經濟放緩的形勢。
聯儲局官員態度轉變，相信是對於全球經濟的不確定性上升，除中美貿易紛爭讓中國等海外市場的經濟都有放緩之勢，利率上升也影響美國房屋市場及對汽車的需求。另外，美國的減稅措施對於經濟的效果也將於明年起每季遞減，這也加劇美國經濟下行的壓力。
另外，今年全球市場受多重政治及政策的影響，屢見震盪加劇，整個新興市場今年受加息、強勢美元及中美貿易戰的影響，走勢也明顯放緩。
不過，從歷史經驗去看，過去三十一年以來，以MSCI亞太（不含日本）指數為例，平均年度最大下跌幅度達兩成，但仍有十九年指數是提供正回報，原因是亞洲地區具有基本面支持。在今年十一月，新興市場明顯有反彈趨勢，其中以新興亞洲及東協等最為亮麗。
故投資者為明年部署時，宜回歸基本面，因明年市場將會為投資者提供很多尋寶機會，有機會找到已隨市況調整很多的好股。若明年加息次數向下調整，將有利提供股市及債市反彈的動力。
國際金融財務策劃師學會 鄺紫珊