美股道指周二報復性上升547點，情況有點類似二月份急跌後的回升，當時美股用了半年時間在24,000至26,000點整固，至八月才創歷史新高。此外，日經指數的走勢也相當類似，而歐洲幾個市場則輕微橫行偏軟居多。這便證明，問題只存在於中國和香港的股市。
期內，港股和A股走勢均呈一浪低於一浪，主要原因是美國加息，並撞正發生中美貿易戰。
要講重要性，加息因素原本不是大問題，貿易戰亦不是大問題，問題是兩者同時發生，威力即時放大了10倍。
如果單單美國加息，沒有貿易戰，中國也可以加息，人民幣走勢便不會出現可能破7甚至破8的可能；相反，如果只有貿易戰，沒有美國加息，中國可以不停減息、搞基建谷內需，不會有問題。然而，美國加息與貿易戰雙管齊下，威力根本是核武級。
目前死結仍解不開，一是期望美國經濟不要太強，但周二美股急升就是因為經濟前景好得不得了，那聯儲局必定再加息。第二個期望是中美貿戰重返談判桌解決，但暫時看都不似有和談打算。
既然期望落空，故港股復市可能會反彈一兩天，幅度300至500點，但中線向下的走勢必然不變。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）