聯儲局上周一如市場預期加息0.25厘。同時，香港金管局隨即宣布上調貼現窗基本利率0.25厘，滙豐銀行及恒生銀行等亦十二年來首次上調最優惠利率0.125厘。
理論上，加息是反映對未來經濟前景樂觀，或面對通脹上升的壓力，這情況對於香港來說好似沒有這麼樂觀，通脹亦未有因為經濟增長太好而上升。相反，面對中國的外貿情況或人民幣貶值，香港投資者憂慮的遠比美國投資者為大。
聯儲局主席鮑威爾在議息會後的新聞發布會強調美國經濟強勁，而事實上，美股近期的表現印證投資市場對美國現時的樂觀情緒，就算面對着愈演愈激烈的貿易戰，眼前的經濟數據確實未見影響，股市當然繼續衝，未完全反映未來的憂慮。
反觀金管局是否需要加息，要考慮的因素不同。在金融海嘯發生時，美國為刺激經濟，將利率減至零，當時香港並沒跟隨。受惠這個原因，香港外匯儲備由當時的1,817億美元，升至今年二月的4,434億美元。
金管局最新公布，截至八月底外匯基金總資產達39,937億港元，雖較七月減少1,506億元，但資產總額極高，令香港排名全球第7位，資金相當充裕。香港今次要加息，是由於第三季完結，市場中線資金相對緊張，拆息持續抽升形成加息壓力。
要知在海嘯後各國量寬救市，資金面已出現不正常的扭曲，要回復貨幣正常化，過程上不會如從前容易，分析過程也不能純以歷史借鑑。
再者，特朗普上任後，亦以減稅去刺激企業盈利及經濟，形成了美國經濟增長的氣氛。因此，中美股市在兩者不對等的情況下，加息步伐上有異，故此股市表現不同是非常合理的結果。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）