油市潛藏五大風險

地緣政治 中東緊張影響供應

油價最近上升，部分反映中東局勢緊張，恐影響石油供應。美國特朗普政府最近威脅退出一五年的伊朗核協議，實施新一輪制裁。此外，投資者亦關注全球最大石油出口國沙特阿伯拉的政局發展，當地王室亦展開連串打貪行動。

不過，部分分析員相信地緣政治風險將減退，屆時油價頓失支持，荷蘭銀行能源經濟師Hans van Cleef認為，沙特與伊朗衝突雖加劇，但導致石油生產受影響的機會不大，原因是兩國有共同經濟利益。

中東局勢持續緊張。圖為沙特阿拉伯首都利雅得市貌。

燃料成本上升，美國駕駛者對石油的需求或放緩。

頁岩油商 加速開採搶生意

開採成本昂貴的美國頁岩油商，對油價十分敏感，會跟隨油價回升而迅速增加產能。

目前紐約油價處於每桶60美元之上，已到達視為鼓勵美國頁岩油商加速開採的水平，而據Baker Hughes數字顯示，美國前周營運中的油鑽數目增加10台，至752台，創四個月新高。

美國能源部預測美國今年平均每日原油產量達1,030萬桶，較上月估計多出30萬桶，亦較一七年平均930萬桶高11%。PVM石油分析員Tamas Varga指出，當油價愈高，頁岩油商便愈加緊開採。

原油需求 成本上漲壓抑消耗

全球經濟罕見同步增長，帶動石油需求。國際能源機構（IEA）估計，全球去年石油需求每日增加150萬桶，高於歷史平均水平，料今年需求每日增加130萬桶。

不過，油價上漲可能壓抑石油需求，特別是汽油。Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen指出，美國駕駛者面對燃料成本上升，需求可能放緩。

穩定價格 減產協議恐提早屆滿

當石油輸出國組織（OPEC）及俄羅斯等產油國開始討論並實施減產協議，油價扭轉長期跌勢，但隨着油價回升，結盟關係正面臨考驗，因產油國冀增產以提高收入，部分油組成員如沙特，則擔心市佔率被美國頁岩油商搶去。

即使俄羅斯及沙特石油官員日前會議後暗示雙方在去年十二月減產協議後仍繼續合作穩定油價，惟外界對減產協議提早屆滿的憂慮依然揮之不去。

市場炒家 超買嚴重 短期或回吐

石油市場情緒轉趨正面，對沖基金及其他炒家大舉掃入破紀錄的好倉合約，惟一旦情緒逆轉，將出現大量平倉活動，勢推低油價。

紐約期油以相關強弱指數（RSI）計，截至上周曾連續八日出現超買，為逾四年來最長。荷銀的Hans van Cleef認為，油價的升幅過大和升勢過急，現有好倉亦過多，可能出現短期調整。