股市錦囊：中石油吸引資金配置
大市在28,000點受阻，個別板塊調整壓力增。落後的石油股有轉穩迹象，業績不俗及派息鬆手，有望吸引資金流入。中石油（00857）上半年業績由虧轉盈，派息比率100%，反映強勁的自由現金流。內地正加快國企改革，石油行業是重點之一，短期或有新的催化因素，股價在4.8元具良好支持，短期將現上升動力。
中石油中期純利127億元（人民幣‧下同），按年升22.9倍，每股盈利0.069元，派中期息3.117分及特別息3.809分，派息比率達100%。期內，收入為9,759億元，按年升32.05%，主要是受原油、天然氣、成品油等主要產品價格上升及銷售量增加所帶動，經營現金流入達1,448億元，按年增長29.5%。
天然氣銷售有望提價
雖然今年上半年銷售進口氣及液化天然氣（LNG）出現淨虧損118億元，但本地天然氣銷售實現經營利潤139億元，按年增長22%，反映內地天然氣的需求不俗，亦有望淡化投資者對進口天然氣虧損的疑慮。預期在冬季油氣需求高峰期，中石油有能力收取更高收費，對股價屬正面催化劑。
國際油價預期下半年續在50美元水平上落，沙特阿拉伯及俄羅斯亦傾向延長減產協議的期限，反映穩定油價的決心大，相信油價有望走出低谷，有利市場重估中石油。
今年以來，中石油已下跌14%，大幅跑輸大市，業績及派息改善有利吸引資金重新配置，加上大升的板塊多有調整壓力，吸納中石油的誘因更大，建議可於4.95港元吸納，目標看5.8港元，止蝕4.5港元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）