若然純粹看指數，有時候未必能夠真實反映市場的情況。就像昨日，受北韓發射導彈事件所影響，港股兩個主要指數於開市時都顯著下跌，惟之後跌幅收窄。收市時，恒指只跌98點，國企指數則跌45點。
表面上看來，港股市底好像很強，大市於低位有鞏固支持，跌不下去。然而，如果大家再看股票的升跌比例，於下午的交易時段，有一段時間恒指的跌幅曾少至40點以內，但升跌股票的比例卻仍然維持於四六之比，下跌股票的隻數遠超上升股票，某程度上這有大戶托市沽貨的迹象。
事實上，過去個多星期，就算在一些指數上升的日子，也試過下跌股票的數目也比上升股票為多，港股整體的情況，並非有如指數走勢那麼強勁。
港股的升勢的確有點似是強弩之末，大市成交經歷了那麼長時間的升市，都沒有明顯上升，反映資金並沒有大舉流入股市。恒指之所以能夠上升，主要是由於個別權重股被輪流挾高。不過，自兩個多星期前大市出現過調整以後，一些之前帶動大市上升的權重股，走勢都開始轉弱。
近日兩個指數仍然能於高位靠穩，主要是受到內銀板塊的強勢所支撐，但假如連內銀板塊都升至高位，港股將很難再找到動力再向上突破。
短期內，恒指或者仍會有上升空間，但過程當中如大市成交繼續維持現時的低水平，升勢將不能維持太久，到時會是做淡的時機。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）