避險升溫 黃金值博
上周本欄指出市場散戶開始從懷疑牛市，轉為押注做空VIX期貨，認為市場繼續平穩，波動率持續低迷，在「物極必反」的情況下，投資者應開始注意風險，做好既便宜又安全的對沖動作。豈料上周美國及北韓局勢突變，特朗普指北韓早前試射導彈行為挑釁，將會以前所未見的怒火及武力還擊。北韓亦不甘示弱，表示考慮月中瞄準向關島發射導彈。
VIX期貨對沖效果佳
美國國務卿雖為事件降溫，但無阻市場嚴重擔憂。環球股市在上周由平穩轉至急跌，VIX指數期貨更從低位一度飆逾四成，單就一張合約回報已達八成，由此可見VIX在平靜市況當中對沖的顯著效果。避險資產亦受到支持，金價曾突破1,290美元，創下近兩個月新高，日圓、美國國債均創下逾一個月的新高。
VIX暫時飆升後值博率已明顯降低，惟現時緊張局勢仍難平復，避險資產包括黃金、日圓、美債期貨均仍可看高一線。在政局不穩，股市處高位時，投資者不妨吸納以上資產以對沖風險。暫時十二月期金上方較大阻力於1,310美元，若金價能突破該重要阻力，後市升幅或更為顯著。
亞達盟環球期貨 潘梓生