避險升溫 黃金值博

上周本欄指出市場散戶開始從懷疑牛市,轉為押注做空VIX期貨,認為市場繼續平穩,波動率持續低迷,在「物極必反」的情況下,投資者應開始注意風險,做好既便宜又安全的對沖動作。豈料上周美國及北韓局勢突變,特朗普指北韓早前試射導彈行為挑釁,將會以前所未見的怒火及武力還擊。北韓亦不甘示弱,表示考慮月中瞄準向關島發射導彈。

VIX期貨對沖效果佳

美國國務卿雖為事件降溫,但無阻市場嚴重擔憂。環球股市在上周由平穩轉至急跌,VIX指數期貨更從低位一度飆逾四成,單就一張合約回報已達八成,由此可見VIX在平靜市況當中對沖的顯著效果。避險資產亦受到支持,金價曾突破1,290美元,創下近兩個月新高,日圓、美國國債均創下逾一個月的新高。

VIX暫時飆升後值博率已明顯降低,惟現時緊張局勢仍難平復,避險資產包括黃金、日圓、美債期貨均仍可看高一線。在政局不穩,股市處高位時,投資者不妨吸納以上資產以對沖風險。暫時十二月期金上方較大阻力於1,310美元,若金價能突破該重要阻力,後市升幅或更為顯著。

亞達盟環球期貨 潘梓生