投資動向：手機設備股 起「Phone」潮

首先，若要分析個別股份今轉能否升得起，則要從新iPhone有甚麼「新意」着手。現時市傳最新消息，iPhone 8將與三星S8一樣取消「Home鍵」，改為內置感應，並加入多項新科技，如3D傳感器及人臉識別系統。單睇上述資料，未必太吸引，但在品牌效益下，相信仍會吸引大批「果迷」目光，故手機設備股今轉有運行的概率不少。

手機設備股孖寶之一舜宇光學科技（02382），雖然集團客戶以南韓三星及華為為主，與蘋果公司手機無太大直接關係，但各大企業為了發展面貌辨認技術，預期新iPhone亦會配置手機前置雙鏡頭，以提高臉部辨識的準確性。再考慮到市場上不少手機後置鏡頭亦開始配置雙鏡頭，一部手機隨時有多達四個鏡頭，故舜宇光學自然受惠。

舜宇股價累積升幅大

不過，要留意舜宇光學股價年內已翻了兩番，相關利好因素是否已炒過龍，還是會調整一段再上，這個確難說準。瑞銀研究報告預期，舜宇光學一七年盈利料按年增長103%後，一八年盈利增長料僅50%，一九至二一年每股盈利複合年增長率則僅為17%，故將其評級由「買入」下調至「中性」，目標價由90元上調至100元。

由此可見，舜宇光學基本因素雖好，但股價短期累積升幅甚大，故在甚麼價位入市，隨時是贏輸的關鍵。

至於另一孖寶—瑞聲科技（02018），集團曾被葛咸城沽空報告狙擊，但經過匿名分析「解圍」及市場消化相關不利消息後，以上周五收市價106.7元計，已接近收復今年五月被狙擊之失地。

瑞聲主要生產微型聲學器件及非聲學器件，但因市場科技日新月異，單純的聲學產品毛利率漸見壓力，故集團近期已新開拓整合式設計產品及其他光學器件，相信有助提升集團整體產品毛利率。

當然，公司在加大研發非聲學器件的同時，必須加大研發資金投入，而相關新產品何時能夠回本亦存在一定風險，但既然固有產業前景不明朗，當然要另覓出路。

在品牌效益下，新iPhone料可吸引市場目光。	兩手機設備股近年營運表現	手機設備股估值一覽

瑞聲收入倚賴Apple

回看瑞聲業績，一六年收入按年升32%至155億元人民幣，淨利按年升30%至40.2億元人民幣，業績表現合理。但有一點須注意，集團約40至50%收入來自蘋果公司，故出廠產品若有任何閃失，將影響現貨及未來接單情況，對公司收入造成重大影響，這點不得不防。

估值上，在市場近期熱炒手機設備股下，舜宇光學及瑞聲往績市盈分別為72倍及28倍，相對其他板塊而言，未算便宜。但考慮到兩股以往亦曾擁過高估值，股價往後繼續衝高的機會不能抹殺，加上年內資金傾向熱炒板塊中龍頭或成交暢旺股份，故若然睇好手機設備股，上述孖寶應可作為主力。

丘鈦績佳 具上升條件

若認為孖寶估值太貴，又想研究其他受惠新iPhone概念的個股，則較為考眼光及運氣，例如丘鈦科技（01478），雖為舜宇同業，但主要客戶是華為及小米，故過去升勢通常比舜宇及瑞聲略遜。不過，上周尾段逆市呈強的表現令人驚喜，其實集團始終受惠手機鏡頭需求進入上升周期，且剛公布的業績表現出色。

截至六月底止半年，集團銷售收入36億元人民幣，按年增1倍；盈利2億元人民幣，按年增1.4倍。里昂於績後唱好，將丘鈦一七至一九年淨利潤預測分別上調40%、57%及51%，目標價由9元上調至14.3元，重申「買入」評級。在佳績支持及大行唱好下，股價有機會再上，不妨睇實。

富智康表現較遜色

相對地，環球智能手機代工王富智康集團（02038），最受智能手機熱潮興衰影響，iPhone十周年能否帶起其股價，必成近年智能手機出貨量增長放緩後能否逆轉的關鍵。近幾年智能手機發展漸現樽頸，所謂新科技多為舊酒新瓶，難以吸引新用家，故富智康近幾年股價平平無奇，甚至有反覆向下迹象。

瑞信就指，富智康收入增長迅速，惟盈利能力仍受市場質疑，故下調目標價至2.5元，相當於一八年預測市盈率11倍，維持「中性」評級，可見投資市場對富智康這過氣股王的好感已大不如前。

以往iPhone有重大突破產品例必賣個滿堂紅，而流動電訊網絡供應商也屬受惠一群，其中數碼通電訊（00315）及和記電訊香港（00215）在硬件銷售尤其獨家手機代銷商收入，佔整體收入比重不少。如iPhone十周年會帶來新一輪手機熱潮，相信上述兩股亦可間接受惠。

市況波動 嚴控注碼

最後，雖然手機設備股早前強勢，但近日港股轉弱，就連早前熱炒的金融股、資源股及汽車股皆紛紛回調，故即使看好板塊前景，買貨亦宜候低吸納並嚴控注碼，以免被大市波動性擴大影響而誤中空寶。

錢修