有人會認為買賣衍生工具的風險很高，不宜沾手，但風險的高低，其實並不在於工具的本身，而是我們怎樣運用，以及是否懂得運用。有些情況以衍生工具入市，風險可以較買入正股更低。
上周筆者文章提到可以用Long Call博個別強勢股繼續上升，原因是強勢股特別是股價剛創出52周新高的股份，沽壓會較少，容易成為挾倉的目標。事實上，過去幾個交易日，這些創新高股份的表現也相當理想，一些相關的認購期權，價格以倍數上升，做了Long Call的投資者應獲利甚豐。
高位以小量資本買入衍生工具，代替持有正股，可減少我們曝露於市場上的風險。如股價向好，我們仍可賺到不錯的回報；相反，股價下跌，損失最多也只會是付出了的小量本金，風險更易控制。
不過，近日港股的表現令我對後市發展感到擔憂。首先，之前恒指的升勢，很明顯是大戶輪流挾起幾隻權重股所致，尤以騰訊（00700）作用最大。
騰訊股價早已創出新高，投資者見股價走勢凌厲，也不會心急沽貨，以致此股於高位的沽壓一直都不大，所以我們會見到即使騰訊市值如此龐大，仍可長升長有。連帶恒指也受惠，表現遠勝國企指數。
然而，過去幾日資金有從騰訊流走的迹象，取而代之，是一眾內房、內險以及個別內銀股表現轉強，國指亦再次跑贏恒指，這可能是市況出現轉變的迹象。
暫時大市雖未見有即時下跌風險，但市況隨時有逆轉可能，有倉位在手不妨先行獲利。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士，並沒有持有上述股票）