強勢分析:鎖定利潤防市況逆轉

有人會認為買賣衍生工具的風險很高,不宜沾手,但風險的高低,其實並不在於工具的本身,而是我們怎樣運用,以及是否懂得運用。有些情況以衍生工具入市,風險可以較買入正股更低。

上周筆者文章提到可以用Long Call博個別強勢股繼續上升,原因是強勢股特別是股價剛創出52周新高的股份,沽壓會較少,容易成為挾倉的目標。事實上,過去幾個交易日,這些創新高股份的表現也相當理想,一些相關的認購期權,價格以倍數上升,做了Long Call的投資者應獲利甚豐。

高位以小量資本買入衍生工具,代替持有正股,可減少我們曝露於市場上的風險。如股價向好,我們仍可賺到不錯的回報;相反,股價下跌,損失最多也只會是付出了的小量本金,風險更易控制。

不過,近日港股的表現令我對後市發展感到擔憂。首先,之前恒指的升勢,很明顯是大戶輪流挾起幾隻權重股所致,尤以騰訊(00700)作用最大。

炒賣股份具啟示

騰訊股價早已創出新高,投資者見股價走勢凌厲,也不會心急沽貨,以致此股於高位的沽壓一直都不大,所以我們會見到即使騰訊市值如此龐大,仍可長升長有。連帶恒指也受惠,表現遠勝國企指數。

然而,過去幾日資金有從騰訊流走的迹象,取而代之,是一眾內房、內險以及個別內銀股表現轉強,國指亦再次跑贏恒指,這可能是市況出現轉變的迹象。

暫時大市雖未見有即時下跌風險,但市況隨時有逆轉可能,有倉位在手不妨先行獲利。

元大證券(香港)經紀業務部營業副總監 莫家強(作者為註冊持牌人士,並沒有持有上述股票)