Snap升勢斷纜 兩日挫21%
「閱後即焚」相片分享軟件Snapchat母公司Snap Inc.股價飆升神話破滅，上周四掛牌的Snap，上市第三日冧12.26%，至23.77美元收市，更跌穿掛牌第一口價24美元，周二早段報21.3美元，續挫10.39%，兩日累跌21.37%，仍較招股價17美元高25.29%，惟相信瘋炒狂潮暫告一段落。
外電統計顯示，截至周一止，七位追蹤Snap的券商分析員中，沒有一人建議吸納股份，五人給予「沽出」評級，兩人則建議「持有」。至於有份參與包銷Snap的券商，暫時未能對Snap發表報告。
估值過高 似買彩票
Needham & Co.分析員馬丁形容Snap猶如一隻「類似彩票」性質的股份，但彩票也有中獎的機會，而Snap可接觸的市場規模較facebook小80%，且二○年前難看到賺錢能力，合理價值介乎19至23美元，評級為「跑輸大市」。
研究機構Morningstar分析員Ali Mogharabi相信，Snap能把用戶功能轉化成收入，但現價相當於今年收入約32倍，故給予「沽出」評級，目標價15美元。
被阻納入指數成分股
至於上周六出版的財經雜誌《巴隆氏》直指Snap估值荒謬，即使假設可錄得高增長，股價亦只值略高於現時一半，又認為它的前景似微博網站Twitter，多過社交網站龍頭facebook，而且用戶群有限，只集中在廿四歲或以下的北美洲和歐洲的年輕一族。
另外，有報道指，機構投資者組織Council of Institutional Investors曾接觸指數供應商包括標普道瓊斯及MSCI，希望禁止將Snap納入旗下指數成分股，理由是Snap向投資者只出售沒有投票權的股份。MSCI上周五表示，將於五月檢討中，重新評估應否將Snap納入其美國指數中。
CFA協會批評Snap發行無投票權股票，認為投票是每位股東應享有的權利。倘若Snap的上市模式成為先例，令其他企業效法，對保障投資者權益及企業管治來說將會是一大倒退。
CFA協會續指，Snap上市模式賦予創辦人的控制權及投票權，與他們的持股量不成正比，剝奪了其他股東的應有權利。Snap「股票」持有人並無投票權，無法影響公司的管理決策及發展路向。
該協會稱，「在牛市沖天的情況下，無論手持什麼也自然皆大歡喜，但此「股票」既無投票權亦無票面息率，發行公司亦從未有盈利或派發股息，一旦股市逆轉投資者又如何自保呢？」CFA協會支持「同股同權」的股權制度，認為最能保障投資者。