隨着香港與內地股市的互聯互通，市場上有一種說法叫做「港股A股化，A股港股化」。從發展趨勢來說，這應是一個大方向。
就港股A股化來說，這幾乎是不可避免的。畢竟從投資者的構成來說，港股曾經是歐美機構投資者主導的市場，而近年來，隨着滬港通和深港通的開通，港股的投資者結構發生了顯著變化。
根據港交所（00388）的數據，○八年內地投資者在港股市場的交易佔比是3%，一五年內地投資者佔比是9%，一六年預計將上升至20%左右。隨着愈來愈多的內地投資者投資港股，港股不可避免會打上A股的烙印。
至於A股港股化，也是市場所期盼的。港股畢竟比A股市場成熟，通過兩地的互聯互通，人們期望A股能夠像港股一樣成熟起來。
比如在投資的過程中，A股市場也能像港股一樣堅持理性投資，崇尚價值投資。不過，就當下的A股市場來說，所謂A股港股化的說法還為時尚早。
內地市場之所以有A股港股化的說法，在一定程度上與去年下半年以來A股市場的行情變化有一定的關係。因為經過股災3.0之後，滬綜指走出穩健的攀升走勢，但從去年下半年以來，創業板與中小板明顯滯漲，甚至不漲反跌，特別是在今年一月初時，創業板、中小板指數甚至跌回到了股災時的低點。
在這種走勢背後，則是一些大盤股以「藍籌股」的名義受到市場炒作，於是這就給市場一種假象，那就是目前A股開始崇尚藍籌股，崇尚價值投資了。如此一來，A股市場好像有了港股化的影子。
但這顯然還只是一種表象，目前的所謂A股港股化最多只是一種皮毛而已。因為目前A股對藍籌股的崇尚，其實只是一種形式而已，而不是發自骨子裏的價值投資。一方面，大盤股受追捧，在很大程度上是以證金公司為代表的國家隊維穩的結果，股災時期這是基於救市的需要，而去年下半年以來的維穩，則是為了新股發行的需要，避免新股加速發行給大盤帶來衝擊。
另一方面，其他機構投資者對大盤股的買進也是基於「炒作」的需要。畢竟近年國企改革是市場的一個熱點，這其中也就包括混改。而且從國企概念股來說，還存在去產能、供給側改革帶來的機會。市場對藍籌股的追捧，更多的還是對國企改革概念的一種炒作而已，與真正的價值投資存在很大的不同。
此外，央企以及國企業績的大幅虧損，也表明當前市場對大盤股的炒作，在一定程度上是一種偽價值投資，這些股票本身也只是一種「假藍籌」。
獨立財經評論員 皮海洲