不經不覺，恒指已經由去年底的低位升逾2,000點，走勢持續向好。然而，最近幾日大市出現了一些迹象，令我擔心升勢即將要完結。
首先，近日大市成交急增，每日平均也有八、九百億元以上，按道理，如果這是因為資金流入，大市自上周四開始就應該要大升。不過，過去幾個交易日恒指就算上升，升幅亦相當輕微。成交多而大市不升，我會擔心是大戶正在派貨。
當然，大戶派貨也不代表大市會即時下跌，後市的走勢將視乎他們是否已經「派夠貨」。未派夠貨的話，大戶為了引散戶入市，可能會繼續推高股市，那大市在出現一段橫行市況之後，仍有可能繼續上升；相反，假如他們已派夠貨，市況就有可能會在短時間內出現轉向。
暫時大市走勢仍向上，沒有必要心急做淡。不過，最低限度也不要對後市過分樂觀，因為通常這種情況出現的轉向，初段的跌勢通常都會很急。如果投資者不理風險，遇上市況於短時間內轉壞，來不及走避的話，可能要蒙受頗大損失。
故此，如果投資者現在有利潤在手，我會建議可逐步獲利，或轉用有限風險的策略繼續睇好，其中Debit Call Spread會是一個不錯的選擇，待大市出現下跌信號，才轉為看跌。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）