主板殼價半年飆17%

董事學會主席賴顯榮表示，內地投資者對香港上市公司興趣大增，但因為主板上市公司涉及更大投資成本，同時控股權較難取得，加上創業板轉主板程序簡化，因此將目標轉移至創業板股份。

不過，有熟悉市場運作人士透露，近期監管機構對創業板監管好嚴，「根本賣唔到，所以創業板殼價水位唔高。」相反，現時主板「殼價」急漲至約8億元，較半年前顯著高出逾1億元。

港交所加強創業板監管，短期或令創業板殼價顯著回落。圖為行政總裁李小加。

過去五年新上市公司數目

創板殼股充裕勢跌價

宏高證券投資經理梁杰文表示，創業板「殼股」供應非常充裕，相信「一年半載都消化唔完」，加上香港交易所（00388）及香港證監會加強監管後，創業板股份轉主板難度增加，不少買家會因此而卻步，相信短期內創業板「殼價」會顯著回落。

不過，梁杰文認為，主板「殼價」則會「企硬」，特別是主板上市公司再融資限制較創業板股份少，而且上市的門檻較為高，「個殼唔係話啤就啤到」，而且中資公司需求殷切，願意高價買殼上市，主板「殼價」炒高並非奇事。

有投資銀行界人士表示，儘管現時買賣殼監管機構不會批准，而且買殼之後注資困難、舊資產難以處理，但很多時可以將之包裝成為「唔似買賣殼」，此外，不少買家的資金非常充裕，買殼之後不會急於注入新資產，暫時維持原有業務，之後才會慢慢出售舊資產，以及注入新資產。

去年轉主板大減五成

早前羅兵咸永道一項統計顯示，去年創業板上市公司轉主板數目，按年大減超過五成七，羅兵咸永道企業客戶主管合夥人黃煒邦認為，主要原因是港交所憂慮創業板上市公司轉板後盈利下降，因此嚴格審核公司財務數字。

改革須平衡免礙集資

對於市場關注未來在創業板上市可能變得困難，董事學會賴顯榮表示，證監會及港交所曾就創業板股價波動及股權集中等問題發表聯合指引，反映監管機構非常重視創業板問題，預期未來當局會推出更多指引規範及監管，但強調創業板改革要作出平衡，以免影響到中小企業的集資機會。

賴顯榮續指出，至於是否需要提高公開發售比率、增加公眾股東人數，甚至全面禁止全配售，他表示最終要由監管機構決定。