港股「政策月」或先低後高
三月份可說是「政策月」，除了中國「兩會」外，歐、美、日央行均召開議息會議，市場憧憬歐、日央行將加大量寬。券商認為，若外圍有利好消息，連同「兩會」刺激政策，港股三月份或能先低後高，惟投資者對「兩會」憧憬切勿期望太高，政策股只宜短炒，第二季大市或掉頭倒插。
根據本報統計，過去十年「兩會」舉行前一個月，恒指升市比率為六成，惟會議期間表現卻較弱，升市比率只有40%，會議後一個月升市比率又回升至八成。
「供給側」改革股可尋寶
德銀中國首席股票策略師常宇亮表示，根據以往紀錄，A、H股於「兩會」期間表現普遍疲弱，但會後行情卻做好，原因是三、四月是敏感政策的窗口，財政部、人行及發改委都會在這段期間出台政策，過去數據顯示金融股及公用股會跑贏。
他又指，除寬鬆貨幣政策外，「供給側」改革料有更多指引，「十三‧五」計劃主要聚焦人口、城市化、醫療、國企改革、「互聯網+」、「中國製造2025」、金融及環保等，環保股可留意華能新能源（00958）及北控水務（00371），另國防開支增加，中航科工（02357）可受惠，「供給側」改革可押注金隅（02009）及福耀玻璃（03606）。
瑞信董事總經理陳李則較審慎，認為A股受制三大不明朗因素，反彈或於三月初行人止步，尤其美國聯儲局三月中議息對利率政策取向，或觸發匯市新一輪波動，為A、H股估值增添不明朗。大市能否反彈，將取決於「兩會」再加大財政政策刺激、美國放慢加息步伐，及近月急增的信貸能否落實投入基建等。
然而，一旦投資者對貨幣政策失望，將會再觸發中國經濟「硬着陸」的憂慮，股市會再度下跌，於「十三‧五」計劃上，新能源汽車及半導體料成為焦點，內房及建築股也獲投資者喜愛。
刺激政策規模料千五億
瑞銀H股策略師陸文杰亦說，政策刺激或是H股反彈的催化劑，可留意龍湖地產（00960）、昆侖能源（00135）、中鐵建（01186）及城建設計（01599）等政策受惠股，但中央今次推出的刺激政策整體規模料不大，合計料僅約1,500億元人民幣，未必足夠支撐可持續的股市升浪，尤其貨幣及財政政策對股市的刺激正在遞減。