人行放水 中港股外圍彈起

突降準 料泵水7000億

綜合市場估計，今次降準可釋放5,000億至7,000億元（人民幣‧下同）流動性，據悉人行保持金融體系流動性合理充裕，是為「供給側」結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。新加坡交易的新華富時中國A50指數期貨曾飆逾1.5%，在新加坡交易的恒指期貨一度升逾250點。

港股美國預託證券（ADR）昨早段亦反彈，騰訊（00700）報142.814元，較港高0.914元，中移（00941）報83.605元，升1.405元，滙控（00005）報49.522元，跌0.128元。

滬綜指二月走勢

A股六大不利因素

受多項不利因素，包括人民幣中間價連跌五日、註冊制臨近、內地製造業PMI數據或續差影響，滬綜指繼上周四出現千股跌停市況後，昨曾挫4.63%，收2,687點，跌2.86%；深成指昨收9,097點，跌4.98%。深圳創業板指數昨最多跌7.37%，收跌6.69%，報1,880點。面對A股弱勢，市傳領導層寧願放慢金融改革步伐，料深港通及註冊制延遲實施，以達維穩政策意圖。

人行公布減息、降準後中港股市表現（%）

恒指二月走勢

兩市主板成交額4,617億元。滬股通連續八日錄淨流入，昨日每日額度109.87億元，即淨流入20.13億元，創逾一個月最大淨流入。

回顧過去三次「雙降」滬綜指翌日表現，只有去年十月升0.5%，六月及八月均是跌市，至於二月及四月的降準翌日亦是跌市。

券商：救市力度需加大

對於人行降準，申萬宏源指，降準時機令人意外，儘管有助對沖前期資本外流，並緩解經濟下行壓力，惟力度還需加大，釋放6,000億元資金只能對沖節後部分到期的資金，故維持全年降準五次，降息一至兩次的預測。

內地知名基金經理楊德龍指出，降準對市場屬利好消息，滬綜指昨下試至2,638點，反映投資者信心疲弱，故降準有效提升市場信心，料今日A股有明顯反彈，至少可收復昨日失地。

匯業財經營運總監歐業亨則指，降準反映市場交投淡靜和資金緊張情況。統計局今天公布二月內地製造業PMI數據，不排除滬深股市會借勢「炒落」，故需觀察滬綜指能否企穩在2,700點，才能判斷大市後向。

恒指月挫571 四連跌

A股拖累下，港股於二月最後一日未能「食尾胡」，曾瀉310點，收市失守10天及20天線，收19,111點，跌252點。國指亦失守八千點，最多曾跌172點，收7,916點，跌117點，港股總成交643億元。累計全月，恒指及國指分別跌571點（或2.9%）及325點（或3.94%），齊齊連跌四個月。

證券界指，過去降準翌日中港股市經常出現「反高潮」，但今次於「兩會」前出手降準維穩，市場反應或較過往為佳。東驥基金管理董事總經理龐寶林稱，除寬鬆幣策外，中央或出「連環拳」穩定市場信心，如「兩會」期間加大財政政策及擴大赤字預算刺激經濟，目前市場累積不少淡倉，或觸發冚倉盤，刺激港股短線上試19,500點，並有助確認大市於18,800點見短期底。

晉裕環球資產管理投資研究部總監林偉雄說，近日A股急挫，中央的確需透過寬鬆政策挽回市場信心，但降準不會刺激港股顯著反彈，最多料只反彈逾1%，見19,300點，因人行近月已不斷透過逆回購放水，效益已相當於降準。