投資動向：搭上科網巨頭尋寶船

互聯網巨企在金魚缸每每能點石成金，所指的當不少得阿里巴巴及騰訊（00700）。翻查港交所（00388）股權披露資料，騰訊現時投資的港股，包括金山軟件（03888）、馬斯葛（00136）、智易控股（08100）、華南城（01668）及華彩控股（01371）。

金山軟件、華南城及華彩本身在其核心業務發展均獨當一面，故入股屬策略投資，股價爆發力亦僅限於入股初期，急升過後又回復基本步。至於智易控股，最新顯示騰訊的持股量已低於5%。

馬斯葛	阿里影業因獲阿里入主而一夜成名。

要找「山雞變鳳凰」的例子，也許馬斯葛會較貼切。上周港交所股權披露資料顯示，騰訊及恒大地產（03333）斥資在場外購入馬斯葛1,230億股股份，每股作價0.006元，較停牌前價格0.285元大幅折讓97.9%。若交易順利完成，兩位新主將佔擴大後股本的75%，惟執筆時馬斯葛尚未復牌。

馬斯葛勢成焦點

論基本因素，馬斯葛可謂乏善足陳。再翻查資料，過去十年，此股每年不是有配股、供股就是發行可換股票據，截至六月二十三日總發行股數增至360.9億股。以停牌前價格計，市值逾百億元，騰訊等財團以市值十分一的作價入股。

假設交易順利完成，靠着騰訊及恒大的效應，相信馬斯葛復牌後必會受到市場注視。問題是，一家逾百億元的企業，眼前缺乏基本因素支持，即使是憧憬新主接手後有好「錢」途，製造短暫的「爆升神話」，但要年賺多少錢，始能令逾百億元的估值變得合理？故除非消息公布前有持貨，否則復牌後宜「眼看手勿動」！

阿里入股點石成金

再看另一互聯網巨企─阿里巴巴，目前投資的上市公司包括阿里影業（01060）、阿里健康（00241）、銀泰商業（01833）、擎天軟件（01297）、海爾電器（01169）。銀泰及擎天在其核心業務都獨當一面，阿里的投資屬戰略投資；海爾的情況亦類似，阿里的投資主要是海爾旗下的日日順物流，在海爾的直接持股不構成主要股東權益。

至於阿里影業及阿里健康，在阿里入股前都是處於虧損狀態，兩者都是靠引入阿里成大股東而一夜成名，股價以倍數上升，兩者目前市值均逾700億元，顯見市場對於阿里入主後兩者的業務前景寄予無限憧憬。

之不過，到底要拍攝多少齣賣座「猛片」、又或者在線醫藥相關業務要有多少客戶規模，方能夠令超高的估值合理化，則屬後話。

瑞東締「爆升神話」

再引另一例子，乃虞鋒及馬雲旗下雲鋒金融入主的瑞東集團（00376），配股價才2元，復牌後股價曾飆至25元，又是一個不折不扣的「爆升神話」！

瑞東主要從事綜合金融服務，去年度雖然有錢賺，但主要是靠公平值變動及減值收益。若撇除此因素，實際上是又一年錄得核心虧損。但無論如何，獲金手指點中，股價還是瘋狂飆升，上周五股價收報17.84元，乃金魚缸又一隻「鳳凰」股！

捕捉財技名人身影

綜合以上例子，至少有三大特點。首先，業務缺盈利不要緊，最重要是業務性質與當炒主題或國策有關連。例如，內地要大力推動股市、文化產業、醫藥改革，「互聯網+」等發展，類似阿里影業、阿里健康及瑞東，本身的核心業務都缺乏亮點，但就勝在與上述當炒主題或國策可產生聯繫，大孖沙一入主就可以立即將公司主營業務做大，不用受買殼後業務轉型的兩年「冷河期」限制。

其次是，呢類股多數長時間表現淡靜，街貨收乾收淨。此外，能覓得「超級」新主，一般而言除上述特點之外，亦好可能會見到活躍於殼股買賣的財金人士身影，憑其人脈為尋找大孖沙入主搭通天地線。如活躍於內地新興富豪及娛樂圈子的阿里影業前董事董平、有新一代殼王之稱的瑞東主席高振順。

說到要在股仔堆中尋寶，業績缺乏亮點、但核心業務性質與炙手可熱的炒作主題可產生聯繫、且有財技名人身影的股仔，不少股價已累積可觀升幅，而離殼價尚不太遠的，可參考下列兩隻股份。

華銀控股（00628）

業務：從事貸款、典當服務、融資租賃及財務諮詢服務等，過去兩個財年均錄得虧損。主營業務性質可與近年內地興起的互聯網金融主題相連繫。

股東：主要股東之一為楊向陽，早在○六年高振順入主香港藥業（現稱「協合新能源」（00182））時代，曾出任香港藥業董事。

市值：8.2億元

中國衛生控股（00673）

業務：從事B2C消費服務及健康管理服務等，業務與近年內地興起的互聯網健康管理主題連繫。

股東：今年四月公司獲認購新股及行使可換股債券通告披露的股東之一─Capital Foresight有兩名股東，分別為虞鋒及陳立波，後者與熟悉財務及企業融資的中國天然氣（00931）副主席陳立波同名。

市值：7.7億元

錢修