美國公布三月非農職位出人意表只增12.6萬個，這增長是自一三年十二月以來最低。數字公布後雖未動搖投資者對整體美元強勢信念，但已明顯限制了美元上升能力。當然，我們不能以單一月份變化，對美國經濟前景作任何負面判斷，但卻已響起警號。
過去筆者曾多次提出，強美元已使貿易傾斜向歐洲，這可從去年十一月起，歐元區貿易盈餘急速增長，相反同期美國貿赤相對提升而有所反映。
強美元最初只使貿易傾斜，但當美企貿易流失了一段時間，現似已發展到下一階段，是美企不再願增聘人手。如此情況下，聯儲局還怎敢提早於六月加息，推升美元使美企利益受損？這正是筆者一直不相信聯儲局會於六月加息的主因。
美國遲加息本身已不利美元。另一方面，歐洲三月雖仍見通縮，但年通縮率已由一月的0.6%，二月縮至0.3%，三月更只有0.1%。如到四月當地再不是通縮而是通脹，不排除歐洲央行減買債的可能性。
由於希臘問題尚未解決，料歐元短期要重上1.11有一定困難，但如期間歐元有機會回落至1.07，卻不失為一個長線吸納機會。
如筆者估計正確的話，希臘事件可逐步淡化，聯儲局有待九月才加息，年底料歐元兌美元有機重上1.20水平。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培