港股昨日經歷多個月未見的大幅度調整，差不多跌回年初起步時的水平，對早前一片唱好股市的好友們，真是當頭棒喝。港股這一跌絕非偶然，背後反映香港內部消費差，經濟增長動力不斷減弱；滬港通缺乏天時地利人和，令表現遠遜預期；再加上持續兩個月的佔領行動，進一步損害經濟，投資者大舉離場，反映他們對本港前景投下不信任一票。
在全球量寬的大環境下，資產價格理應迎來又一波水浸市場的升浪，港股卻來個反高潮，投資者要有心理準備這戲碼將持續上演。
美國結束量寬，日本及歐洲則接力扮演大水喉的角色，美日股市持續創新高，歐洲股市也發力追落後。早前中國突然減息，A股更重拾多年不見的活力。可惜港股斯人獨憔悴，對早前憧憬滬港通可刺激港股上升的投資者大潑冷水。恒指今年由二萬三千點水平，升至九月初最高位逾二萬五千點，升幅達二千點，主要是靠滬港通概念支持，可是未到正式推出已輾轉回落，其後表現乏善足陳，昨日更大跌六百二十點，今年的升幅幾乎消耗怠盡。
其實，香港經濟面對的內憂外患早見端倪，零售消費表現尤其差，只是一直靠滬港通這概念把港股撐起來。滬港通無疑是中國的金融大事，是內地股市的突破性發展，也是人民幣國際化的重要里程碑，但新機制從演練至推出，都顯得倉卒及欠周詳，尤其在推出時撞正本港處於政治局面不穩定期間，大大削弱滬港通的聲勢，換來海外基金及內地股民的冷淡反應。
現時本港經濟及港股正面臨嚴重信心問題，不要忘記，股市永遠走在經濟前頭，是經濟發展的風向標。中國十一月的PMI數據表現低於市場預期，經濟下行壓力持續，明年經濟增長是否能保七，將是極嚴峻考驗。中國內部經濟問題存在不少隱憂，勢必連累香港。
另一方面，外圍經濟環境同樣波濤洶湧，油價不理性地急跌，未見其利先見其害，投資者未必認同這是變相第四輪量寬會對全球經濟提供支持，反而擔心經濟有收縮風險。在外患籠罩下，本港經濟的內憂是佔中事件持續，對經濟衝擊的後遺症逐步浮現，十月份零售業銷售表現無驚喜可言，本地消費項目並不理想，反映佔領行動已嚴重影響消費意欲，令經濟前景充滿陰霾。在如斯境況下，股市下跌難免，若局面持續惡化，恐怕港股仍未見底。