Market Share：分享大股東成果

當越秀企業決定以每股35.69元，相當於2.01倍市帳率及總代價116.439億元，收購3.2625億股創興銀行（佔75%創興銀行股權），並維持其上市地位時，應估計到，交易完成後創興銀行的股價會大幅回落至遠低於2倍市帳率。越秀企業亦應料到所持的75%創興銀行股權，按市價入帳會錄得巨額帳面虧損。

按目前創興銀行的市價，即使計及末期股息和特別股息，已經較當初收購價大跌52%。然而，越秀企業仍然落實收購，是以經營者心態看待投資，而非單純股票市價與買入價的差別。小投資者可以像大股東一樣分享經營生意的成果，靈活是小投資者的優勢。

股息體現生意有成

經營生意成果的其中一個體現方式是股息。目前筆者正努力研究一些股息率不低於5.5%、有穩定派息紀錄的股票。筆者曾經於○九年五月的網誌推介九龍建業（00034），當時集團因為金融海嘯導致股票組合和衍生工具合約等財務投資錄得37.3億元巨額虧損，股價大跌至4.85元，如果一直持有至今，共收取股息每股2.92元，以執筆時股價9.33元計算，總回報率有152.60%。

現價的九龍建業仍有吸引力。過去兩年集團每年均派股息每股0.57元，歷史股息率有6.1%。集團主要業務是在香港和內地從事物業發展及投資，以及透過持有73.4%股權的保利達在澳門從事物業發展及投資，以及能源等業務。集團每股資產淨值為19.34元，現價市帳率為0.48倍。

集團的缺點包括附屬公司保利達於哈薩克的石油業務，一三年錄得虧損3.47億元，以及銀行借貸淨額達到45.72億元，一三年財務成本達到1.02億元。總括來講，九龍建業派息穩定，較理想的買入價為9元或以下。

市場先生

有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。