投資動向：企業火鳳凰重生難度高
天氣反覆無常的三月來到尾聲，亦是排山倒海的年度業績期完結時，好好醜醜都要見人。市場反應跟住走，近周焦點一半落在業績股身上。業績是一份過去式的成績表，反映去年的經營狀況，股市是睇未來，股價理應反映未來的預期，尤其是近兩年內地以至環球經濟出現了翻天覆地的變化，多間公司經歷起伏，去年業績差，唔代表將來唔會好，唔少股友喜好在此尋寶，一旦搵到翻身股，回報隨時可以翻一番，唔少公司管理層同樣熟知投資法則，派出一份差勁的成績時，向市場大派定心丸話明天會更好。浴火後重生又是否必然？今期搵出三隻去年業績大跌、令人嘩然的股份，經歷痛苦煎熬的考驗後，能否一如管理層所願火鳳凰重生？
比亞迪盼「二次騰飛」
比亞迪（01211）去年剛好上市十周年，盈利大挫94%，夠晒「贈興」。面對劣績，公司管理層就視一三年為比亞迪「二次騰飛」的開局之年，上周發盈喜指今年首季多賺2.7至4.2倍。汽車業務佔總收入一半，去年分部溢利減少44%。
最令人關注的是新能源汽車業務仍在開拓階段，即使已在深圳有超過200台K9純電動大巴及800台e6純電動出租車投入運營、在其他內地及海外城市都處於開展示範運營期。今年一月K9獲得歐盟WVTA整車認證，銷售成績如何還有待觀察。
去年從政府撥款及補貼達5.5億元人民幣，就算在環保政策下，政府加大對新能源汽車補貼，助力亦有限，其餘的手機及電池、太陽能等業務復甦需時，只靠傳統車輛撐住顯得薄弱。就算首季發盈喜，要騰飛真的要頗大的轉勢。
國美成敗還看電商
曾是家電明星股的國美電器（00493），去年業績由盈轉虧蝕5.96億元人民幣，公布業績時向外透露去年是集團成立以來挑戰最大的一年，但同時間管理層就話踏入今年初以來，同店銷售數字為正數，好過去年第四季同店銷售跌幅雙位數的情況，仲話去年勁蝕的電子商務正在改善，冀望今年可錄得單月盈利，虧損率減低。
國美雖無表示劣績過後，公司會步向騰飛或最壞時間已過的說話，但字裏行間都指業務有改善的迹象。
為迎接新的消費模式，國美加入網購之列，但起步遲、成本貴，去年電子商務虧損約7億元人民幣，按公司權益則大約是5億元人民幣。在大勢所趨下，國美由傳統家電銷售商，走入網購領域，面對的是更強勁的對手，如背後有唔少知名基金支持的京東商城及大型網購商阿里巴巴，要突圍所需的氣力不小。
李寧最壞時刻未過
李寧（02331）自一一年改寫了高速增長的故事後，去年盈利見紅，虧蝕接近20億元人民幣。面對未來，執行主席就話相信最困難的時刻已過，之後再加一句：「復甦需時」。李寧作為本土體育運動用品品牌的龍頭，以往積極擴充，結果擴充過度，去年就積極關舖，李寧牌零售店一年之內關了1,821間舖，減至6,434間，並大手進行存貨撥備。至於反映零售銷售情況的平均存貨周轉天數增加了十八日至九十日。單從業績數字，睇唔出最壞的情況是否真的過去。
投資者取態審慎
其實李寧年前已開始「救亡」計劃，不斷清理存貨，簡化銷售渠道。今年初又公布被市場喻為對小股東不利的零息可換股證，變相2股供1股集資，一方面反映公司有財務壓力，另方面就睇出公司在股東權益上的取態。
內地整個運動用品市場，去年出現大規模去槓桿化現象，有人認為陣痛之後，長遠有利整個行業的經營生態，只是陣痛何時了，是一個未知數，李寧股價自業績公布後，走勢變化不大，有違投資市場趁低追捧真正渡過了最困難時刻的公司，或者他們更為傾向相信公司復甦需時。