集資額為一二年香港新股之最的中國人保集團（01339），已於上星期五正式掛牌，開市價3.59元同時為全日低位，全日高見3.76元，收市價則為3.72元，較上市價3.48元升約6.9%。因IPO中簽率相對高，而首日低位亦在有利可圖水平，對認購新股的投資來說，回報算是中規中矩。
至此，香港股市中的政治任務，基本上已經完成，市場中無形之手刻意托市的誘因，應該算是不再存在。問我除了人保，還有甚麼政治任務？不是罷！你是裝傻？還是扮懵？我指的，當然是滙控（00005）配售所持平保（02318）股權，和港交所（00388）為收購倫敦金屬交易所（LME）配新股融資這兩件事。
既然短期人為因素淡化，投資者很自然的又把注意力放到大環境，大氣候方面。理論上，美國年底前要解決的財政懸崖，早已被傳媒唱得街知巷聞，機構投資者也好，散戶個人投資者亦好，理論上早就做好心理準備。但尚處於「園丁假期」（大型投行要求轉職別的同行的過渡期）的銀行家酒友不以為然，他認為大家太過相信傳媒主流，認為此事終會解決，情緒因而過分樂觀。
如今，剛連任的奧巴馬總統挾民意盼令諸侯，堅持與共和黨過不去，在增加富人階層稅率方面寸步不讓，有可能令驚險鏡頭頻生。雖然，「銀行家」和我一樣，預期最終懸崖都會解決。但因為投資者過分輕視解決前的折騰，加上港股處於年度高位，這足以令中間的震盪有足夠的震撼性。
當然，解決完財政懸崖，就是否代表美國從此一帆風順？很抱歉，我又要掃大家的雅興了！因為，美國政府的財政狀況，即使在跳完懸崖不死之後，它很快又會狠狠的撞上家裏的天花板。
整天扮有制度，但卻揮霍無度的美國，雖然不斷提高自身國債上限，但直至他們再次提高之前，現國債上限為16.4萬億美元。不知奧巴馬是否想在競選前，給選民一個量入為出的好政府形象，十月中財政部宣布政府九月份竟然有750億美元盈餘。但這仍無助改善美國政府財政狀況，因為過去十二個月的平均每月赤字，仍高達908億美元。
最新資料顯示，美國國債總額已達16.36萬億美元，只欠400億美元就觸及上限。現階段，最樂觀的估計是國債在一三年三月初，就會到達這個上限。而最悲觀的預期，則認為一月中美國國債便會超過這個預設上限。
當然，既然我說美國人在扮有制度，預期國債上限問題會一如財政懸崖般，最終會被解決。只是大市處於高位，踏入一三年初，大戶甚有可能借此震倉收貨。
申銀萬國聯席董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）