投資動向：高層跳船 散戶焗跟

上周輪到股價曾經炒得火熱，基金愛股之一的雨潤（01068）發生跳船事件，創辦人兼主席辭職。再睇埋早前思捷（00330）管理層出奇巧合地齊齊走人，一單接一單的跳船事件，今年唔稱做「跳船年」都說不過去。

今年初意大利郵輪「康科迪亞」號觸礁擱淺，巨輪瞬間下沉，恍如百年前「鐵達尼」號的翻版，最為人詬病的是船長在危急關頭，竟率先棄船而逃。其實在投資股海，作為上市公司舵手的主席或CEO，關鍵時刻率先跳船之事件，同樣是屢見不鮮。

雨潤頓失靈魂人物

被視為豬肉神話的雨潤，○五年以3.7元上市，食正內需概念，炙手可熱，股價最高炒升十倍。主席祝義材一躍而成為最有錢的「豬肉佬」，因期間不斷向基金配股減持，權益由當初的五成以上降至目前的25.8%，估計共套現63億元，吸水力強。不過，隨着市場氣氛逆轉，不利傳聞愈揭愈多，雨潤以往靠購併錄得負商譽、政府補貼、超高毛利的問題遭受懷疑，管理層最初一概否認，但去年業績走樣，解畫都解得牽強，部分持貨基金不斷減持，UBS、德銀相繼走人，股價上周插到7蚊都無。不過祝義材辭職時信誓旦旦話未來不會減少對公司的投入，三年都唔會減持股份，個別券商亦力撐話公司下半年業績或改善，但一手建立公司的舵手都名義上「跳船」，失去了靈魂人物後的雨潤，其他股東們可還有信心守下去？

另一個例子，是去年第三季才向外宣布龐大轉型計劃，為市場繪出一幅Rosy picture的思捷。

思捷千億神話不再

上月中思捷行政總裁范德施突然辭任，把市場殺個措手不及，股價急瀉，轉個頭，主席Hans-Joachim Korber亦請辭，由全無零售經驗的前banker柯清輝接任主席，市場更為驚嚇。范德施力撐話公司未來會繼續執行轉型計劃，話自己因工作太忙，冷落家庭感到好內疚而不得不請辭。好爸爸的一番表白，顯然未為市場接受，消息公布後，股價下跌逾三成，市值蒸發超過50億元。

其實，去年底思捷財務總監周福安已率先請辭，只是要數這間公司的跳船歷史，真的是一匹布咁長，一手湊大公司的前主席邢李(火原)，在○三年五月首度減持思捷套現，當時股價14.7元。類似的減持一向被視為負面訊息，但邢李(火原)在其後的七年內不斷減持，但期間思捷卻一直長升長有，○七年十月時市值超過千億。意即邢李(火原)減持期間，股價不跌反升，最終邢氏辭去主席一職，其他一直跟他打江山的高層如潘祖明、高漢思亦紛紛求退，適逢歐洲經濟走下坡，思捷神話亦告破滅。

民企出事多不勝數

經濟處於下降周期，管理層紛紛跳船的疑似事件，亦多到令人目瞪口呆。如被稱為民企之父的張化橋，突然離任工作了半年的民生國際（00938），就一度令公司股價急瀉。金風科技（02208）總裁三月時突然辭任，公司其後發盈警。泰山石化（01192）被核數師狠批公司資不抵債，主席辭職、公司停牌，更遭申請清盤；而最近期的雷士照明（02222）董事長吳長江辭職，引發股東內部爭拗，股價大插水後亦於上周宣布停牌。

業績期近危機升級

對上市公司主席及高層突然跳船，投資者當然不可掉以輕心，舵手棄船不顧，通常是輪船出事的最終警號。但今年另一個不停響起的警號，是核數師、董事連環跳船事件，以及眾多醜聞爆出，對投資者的殺傷力同樣巨大。

三月中民企股博士蛙（01698）因核數師德勤突然辭任，股價即日大挫約四成，同日被迫停牌，市場流言四起，質疑公司帳目有問題。一間市值唔大的民企股，本來唔算起眼，但由此引發了連串集體跳船風暴，一發不可收拾。其他同由德勤核數的股份如大慶乳業（01007）、創益太陽能（02468）都出現同樣情況，全部停牌至今。

核數師應是最清楚公司盤數的專業人員，跟公司拗唔掂數而跳船，是行內普遍的做法，近期例子所見，公司公布核數師跳船舉動，同日股價例必大跌，股民跟唔貼的後果嚴重，若之後公司停牌，更是逃生無門。

未來一兩個月是中期業績高峰，近日發盈警公司數目打破歷來紀錄，恐怕出事跳船的事件，還會繼續發生。為防跳船風潮燒到埋身，手揸股票者，務必緊盯市場動向，有任何風吹草動，一於You jump，I jump。