商品國幣翳經濟重創

澳洲出口不濟

受惠投資資源行業熱潮，澳洲在金融海嘯下成為唯一免於衰退的主要發達國。澳元去年七月觸及1.1081美元，創八三年自由浮動以來最高，如今仍守住一算以上。

採礦業獨旺景

採礦業成為澳洲經濟增長主力之際，強澳元卻削弱當地製造業的出口競爭力，當地去年汽車出口挫至九八年以來最差，引發通用汽車（GM）和豐田裁減當地部門的職位。

在高匯價、高生產成本和鋁價下跌的不利因素下，澳洲鋁業陷入困境，以全球第三大採礦商力拓為例，有傳該公司擬關閉位於澳洲的煉鋁廠。

鋼材業亦不好過，澳洲最大鋼生產商BlueScope擬削1,000個職位，「二哥」OneSteel亦計劃專注鐵礦石生產，取代無利可圖的鋼材生產。滙豐資料顯示，當地○七年以來製造業就業人數急跌近30%，反觀採礦業和政府部門就業人數急增逾50%。

種種例子說明澳洲單一行業蓬勃的現象，澳洲儲備銀行繼去年十一月和十二月合共減息50點子後，迄今維持利率於4.25厘不變。分析預料，當局為收窄行業間的分歧，將再度減息。

不過，分析員普遍看好澳元，把澳元年中預測，由99美仙上調至1.04美元。

加國失業飆升

坐擁全球第三大石油儲量的加拿大，吸引大量海外資金投資當地能源業，卻造成資源豐富的西部地區，和以工業為主的東部地區發展兩極化的局面。

東部關廠成風

加拿大央行自一○年九月以來一直維持利率於1厘，維持時間是五十年代以來最長，有別於同期多家主要央行均實行減息或推出緊急刺激措施，加上加拿大債務佔經濟比率料於一六年底前將降至七大工業國（G7）中最低，均為加元帶來支持。

加元兌美元守住一算以上多時，多家跨國製造業終因成本高昂而棄守東部地區，Caterpillar在與加拿大汽車工會就新勞工條款談判拉倒後，決定關閉位於安大略省的機車廠房；墨西哥家電生產商Mabe亦計劃一四年底前關閉位於蒙特利爾的廠房，該公司歸咎加元兌美元過去十年間大幅升值近六成，而蒙特利爾廠房生產的乾衣機有九成出口到美國，壓力沉重。

事實上，加拿大勞工成本以美元計自○二年以來急翻一倍。截至一月底止，加拿大製造業就業人口在過去十二個月跌2.5%，過去十年累積大跌21%。

加拿大一月整體失業率升至九個月高位的7.6%，東部地區的安大略省和魁北克省更分別達8.1%和8.4%。位於西部、因原油豐富而成為投資熱點的艾伯塔省，失業率僅4.9%，凸顯東西部經濟懸殊。

加元近期雖回軟，但豐業銀行外匯策略主管薩頓看好，資源業購併潮將令加元成搶手貨。

挪威通縮臨門

挪威是全球第七大石油出口國，油價上升吸引大量資金到當地投資，帶動挪威一月份失業率降至3.2%，惟經濟看似風平浪靜的同時，當地官員對挪威克朗升值甚為頭痛。

沒有債務負擔，貿易盈餘又是AAA評級國家中最高的挪威，在歐債危機中安然無恙之餘，挪威克朗更成為投資者的避險天堂，去年九月瑞士央行出手為瑞郎升值設上限後，更令挪威克朗受歡迎程度急升。

挪威克朗兌歐元三月份曾觸及九年新高，兌美元今年以來亦升值逾3%。

挪威克朗持續升值，嚴重損害當地出口競爭力，同時，佔挪威出口超過60%的歐洲，陷於歐債危機漩渦，導致需求減弱，對挪威出口商而言可謂雙重打擊，包括製紙商Norske Skogindustrier和太陽能零件生產商Renewable Energy紛紛宣布裁員。

貨幣升值，亦導致挪威面臨着通縮的威脅，當地二月份通脹率約1.3%，遠低於挪威央行的2.5%通脹目標。為壓抑挪威克朗漲勢，當地官員多番出口術，挪威央行又連續兩次議息會議減息，上月減息0.25厘，主要利率降至1.5厘，行長更揚言投機者要做好虧損準備。

憂撤資拖冧市

市場揣測挪威央行可能會再度減息，德國商業銀行建議客戶避開挪威克朗。

瑞信外匯策略師Aditya Bagaria則指出，由於外國投資者持有的挪威資產，多過挪威投資者持有的海外資產，一旦全球經濟下滑觸發投資者班資回朝，挪威克朗將面臨龐大沽壓。