理財Campus：選舉年估市方向

美國共和黨若勝 不利中國

美國大選將於今年十一月六日舉行，選舉結果又會對環球經濟帶來甚麼影響？

寶華世紀資本市場首席經濟師陳寶明認為，美國總統選舉結果勢影響美國的經濟以至投資氣氛。一向以來，民主黨人均主張「大政府、高稅收、高福利」，希望能夠維持現有的社會保障及福利，冀通過加稅降低財政赤字。

高稅政策增企業成本

若果奧巴馬成功連任，現有經濟政策在4年任期內，相信不會有太大改動。至於共和黨人一向的經濟主張，是「小政府、低稅收、低福利」，他們不希望政府對經濟做過多的干預，主張大幅度減少開支以削減債務。

陳寶明指，共和黨人主張在經濟最需要刺激的時候減少支出，有可能把美國經濟推至衰退，為何他們仍受到支持？他認為，民主黨主張高稅收令成本增加，對營商環境未必有利，加上在「佔領華爾街行動」的壓力下，奧巴馬或要推出不利金融體系的政策。最重要的是，奧巴馬在任期內，沒有帶來實質的改變，「奧巴馬只是不斷提出改變（change），但實質改變甚麼？他尋求連任，但又看不見有具體政策，選民做過一次『老襯』，會不會再做第二次？」

陳寶明認為，若共和黨贏出，減稅及減少社會福利開支的主張，對商界有利，市場亦會有所憧憬，股市方面或出現「大選年效應」，惟在外交上，共和黨內大部分屬保守派，在對華貿易及人民幣的態度一向較強硬，對中國反而不利。

台灣選後台股 料交投淡靜

本月十四日是台灣的總統大選投票日，主要是國民黨馬英九及民進黨蔡英文對撼。台灣經濟與中國大陸兩岸政策密不可分，假設今屆馬英九未能成功連任，台灣天空由「藍」變「綠」，往後其經濟將有何變化？

投資者應持審慎態度

渣打銀行亞洲區高級經濟師劉健恆指，基本上國民黨與民進黨的施政方向接近，兩者均希望振興本土經濟、提高薪資及就業率、解決貧富懸殊等問題。然而，蔡英文對「九二共識」持不承認態度，若她真的當選總統，不排除會做出破壞兩岸和平穩定的舉動，令台灣經濟及股市出現短期性的不明朗因素。

劉健恆續指，由於受美國債務危機影響，去年台灣的出口產業如電子產品出現萎縮，預計今年上半年台灣的出口數字放緩，待下半年才會出現「小回春」。

由於選舉結果會對日後的政策，帶來不明朗的因素，故選舉後初期，台股交投料會較為淡靜，投資者持審慎態度。

香港大市受制 內地政策

香港特首選舉將於三月舉行，渣打劉健恆坦言：「特首變換對本港經濟影響有限，相信新特首會竭力解決高樓價、住宅供應及貧富懸殊等問題。」

中港融合趨勢將持續

他續指，「但事實上，中國領導層亦屆換班時期，在這前提下，本港經濟政策難以出現大革新，大前提會是繼續發展及深化中港融合；而本港人民幣離岸中心已有發展基礎，相信只要配合適當政策、資源、時間及空間，其定位及執行將會愈加清晰及順暢，有助本港經濟長遠發展。」

劉健恆又補充，去年中央為扶持本港經濟發展提出六大政策，共涉及三十六項措施，包括擴大內地服務業對港開放，正式拍板推行俗稱「小港股直通車」的港股ETF（交易所買賣基金），以及「RQFII」（人民幣境外合格機構投資者）等政策，可見本港經濟大方向將以此發展及深化。他直言：「歐債危機隨時惡化，加上未知今年內地減息及減儲款準備金率的實質次數，這些因素更影響港股的投資氣氛。」