自日本危機開始淡化後，港股在本周初回復平靜，平靜到可以把股民們悶至昏睡。近期大市再次完全顯現「牛二」的特性，恒指回到23,000點的中間位，日線、20天線、50天線及100天線更是「黐埋一堆」，全都處於23,000點附近。正如筆者早前的預測，港股今年仍處於「牛二」階段，恒指短期內不會向上升穿25,000點，但向下亦不會跌太多，中間位就在22,000至23,000點的位置，請大家繼續保持耐性。
繼續炒股不炒市策略
筆者早前說過很多次，對於這個「有波幅，無升幅」的悶蛋市，策略繼續是「炒股不炒市」，即是將重點放在「十二五」的大題目上，找尋跑贏大市的板塊。中央在三月十六日發表的「十二五」規劃綱要中，保障及改善民生是最大的一個重點，而當中最值得關注的題目，就是在今年內建造1,000萬套保障房的目標，預期未來政策的焦點，集中於加快保障房的建設，以及中央層面對保障房建設的推進力度。
根據官方測算，今年1,000萬套保障房建設所需投資額，約在1.3萬億至1.4萬億元（人民幣‧下同）之間，是一個非常巨大的金額，到底有沒有足夠的錢呢？其實經過粗略的測算，政府今年自身需投入4,800億元，而其餘約8,000億元需由保障房受益者、地產公司、銀行、社保資金等來投入，預計保障性住房資金的問題，有望在近期內得到有效解決。
興建保障房未必大賺
若1,000萬套保障房可以順利興建的話，股民可以炒作哪一些板塊呢？相信最大關聯的，就是直接參與保障房建設的公司。目前保障房有3種建設模式，包括（1）委託代建：資金由政府承擔，委託地產商進行興建，最後支付約1%的委託費，房屋所有權歸政府；（2）配建模式：政府只需出讓潛在一部分的土地出讓金收入，通過變相補地價的方式，將保障房建設任務轉移予地產商；（3）直接招標：政府提供土地，地產商承擔初期建築費用，由政府負責銷售，最後按照1.2%代理費及3%淨利潤率支付地產商。在這3種建設模式中，地產商所賺到的錢其實不多，所以大家不要期望得到大量保障房合約的地產商，盈利可以大幅增長。
至於其他受惠的行業，保障房的產業鏈分為4個階段，大家可以從中找到貼士：
（1）施工：建材（水泥、鋼鐵等）、機械、電力、煤炭
（2）竣工：玻璃、鋁、建築陶瓷
（3）裝修：裝修公司
（4）購置：家電、基本家居產品
當然以上有些板塊已被炒上，各位可以等待回調之時，逢低買進這些板塊的股份。
中信証券國際董事（零售證券業務發展） 林一鳴