期權知多啲:初學期權應要了解基本原理

有人說,投資路上,學懂股票是小學畢業,學懂期指、外匯是中學畢業,學懂期權、認股證便是大學畢業了。不過,懂期權的未必贏,能贏的,不需要太懂,只要掌握基本原理,以及對市場有一份若即若離的心態,要不輸錢甚至贏錢,其實並不困難。

以恒指期權為例,分四大簡單策略,即認購長倉、認購短倉、認沽長倉以及認沽短倉四種,一切複雜的期權策略,皆是以四大簡單策略為基礎,配合期指長短倉而成。

簡單來說,認購長倉是看升策略,買入認購,就是看好後市。認沽長倉是看跌策略,買入認沽,就是看淡後市。這兩種是初哥最易了解的策略,就有如買入認購證或認沽證一樣。

先以長倉為主

有買必有賣,期權除了長倉之外,亦有短倉。認購短倉是看不升策略,沽出認購,就是看大市不升甚至下挫;認沽短倉是看不跌策略。傳統上,一般投資者教育,都建議在初哥未掌握期權原理和操作時,應先以長倉為主,因為長倉策略的最大風險,就是損失全數期權金及佣金等支出。而期權短倉則相反,是風險無限,回報有限,最大回報是全數期權金。

以今年七月份期指作一個例子說明以上簡單短倉策略:七月份高位為21,225點,低位為19,697點,七月二十九日結算為21,068點。如讀者在六月二十九日部署七月期權,假設讀者認為七月高位不會超過21,400點,低位不會超過18,800點,讀者可以沽出認購21,400點及沽出認沽18,800點,按以上策略,讀者最終可收取某一額度的期權金。下一次會為讀者介紹何謂期權金。

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