各國面對通脹壓力及資產價格日升，皆需陸續出招撲火，南韓央行作今年第二度加息，內地物價飛升引發再加息陰霾，國務院除推4招價格管制穩定物價外，人民銀行不足十天再度上調存款準備金率50點子。港府亦打擊炒風，將非自住物業按揭降至五成，及向短期轉手的物業，徵收高達15%的短炒印花稅。
港股於上周調整中跌穿10日及20日線，暫於50日線覓得支持，短線阻力為20日線23,942點。港股由八月底20,372點展開升浪，升至前周高位24,988點，累積升幅近4,600點，上周恒指曾低見23,192點，按黃金比例調整0.382倍計算，接近首站調整目標23,220點，仍能穩守期內的上升通道，尚未確認轉淡。
內地是次選擇上調存款準備金率，主要針對調高借貸成本，而非控制信貸總量增長，上海1個月銀行同業拆息，上周升至近月高位2.678厘，反映央行正透過不同渠道，逐步收緊銀根。然而，由於是次通脹威脅不如○七年般嚴重，因當時是由外圍經濟暢旺帶動，而現時則由資金氾濫推動而已。筆者相信當局有鑑於燃料及農產品的價格及需求，皆會於近數月進一步升溫，故先行作價格管制及減少資金流動性，防止通脹失控，配合增加供應政策，相信應可達防患未然的效果。
面對內地定調政策轉向，建議仍可趁調整收集本地銀行、收租及以非必需消費品為主的零售股，相反主攻食品、紙品、電力、內房、紡織股宜較為審慎。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）