投資心理戰：內地旅遊股淡季尋寶

大家除了計劃旅遊，也可同時考慮投資中國旅遊行業這個板塊。部分內地旅遊股在上月下旬時作出調整，雖然踏入十一月後已跟隨大市回升，但整體行業趨勢仍有向上動力，建議各位多加留意。

行業地位日益提升

旅遊業在世界經濟中的地位日益重要，已經是不爭的事實。雖然有些人仍認為旅遊只是玩樂的東西，但近年政府看重對旅遊業的發展，已將該行業放在較重要的策略地位。

在以前的日子，旅遊業屬於第三產業中較邊緣的位置，直到去年國家旅遊局、國家發改委、國家標準委等在內的24個部門聯合印發發布《全國服務業標準2009年─2013年發展規劃》，首次將旅遊業作為一個獨立行業單列，並確定為服務業標準發展的重點領域之一，把旅遊業的地位大大提升。而在今年七月份推出的《貫徹落實國務院關於加快發展旅遊業意見重點工作分工方案的通知》，更首次定出一套各政府部門的完整分工方案，並打破行業地區壁壘、簡化審批手續、推進國有旅遊企業改組改制、優化旅遊消費環境、加快城鎮道路基礎設施建設等，足見旅遊業的重要性。

在十七屆五中全會中，《建議》文章的第二部分把「擴大內需」變成獨立章節，明確地表明要「堅持擴大內需戰略，保持經濟平穩較快發展」，要讓消費、投資、出口協調拉動經濟形成增長新局面，而旅遊是內需非常重要的一環，前景當然不容忽視。

出境遊業務高增長

要分析中國旅遊行業，主要可分為入境遊、國內遊及出境遊這3個主要業務研究。在今年首3個季度中，中國內地接待入境遊客高達一億人，其中59%為香港遊客、20%為外國人、17%為澳門人及4%為台灣人，當中以外國遊客增幅最高，較去年同期增長21.7%，當中有3個月較去年同期增長更高達三成以上；國內遊的數據亦相當滿意，首三季遊客人數及收入，分別較去年同期增長達17.6%及21.8%。

但若論前景最優秀的，卻是出境遊的業務，因為在十多年之前，內地人平均較少機會到外國旅遊，但近年同胞們開始富起來，自然想到外地見識一下，特別是人民幣升值下，旅遊的感覺更是愉快，再加上近年外國放寬中國公民簽證，估計在未來的數年，中國出境遊將會持續增長。

由於中國旅遊行業是一個高增長的板塊，因此市盈率一向高於大市，特別是部分旅遊企業在○九年的盈利差強人意，更令市盈率看起來升至更高；但在整體行業看好的大前提下，旅遊企業仍有很多尋寶的機會。傳統上，十一月是旅遊的淡季，但一些精明的消費者會特別選擇在淡季才出外旅遊，而各位讀者也可在這個旅遊的淡季中，花多點時間分析內地旅遊業股票。

資深財金界人士 林一鳴