Smart Money：亞股基金後市向好

首域投資（新加坡）亞太區證券投資董事棠力德（Alistair J.Thompson）預期，歐洲的債務危機仍會持續，亞洲地區短期仍會受其影響，但長遠前景仍然向好。棠力德表示，中國的經濟增長已開始放緩。除了受歐美出口拖累外，製造業亦開始轉型。他指，自富士康（02038）員工自殺事件後，內地城市加薪壓力增，中國的製造業競爭力將逐漸下降，尤其低端工業將被其他國家所取替。

事實上，內地早前公布六月份的製造業採購經理指數（PMI）錄得52.1，已是連續2個月下跌，反映內地出口放緩現象。另外，高盛、瑞銀等多間投資銀行亦已調低下半年內地經濟增長預期。反映內地的經濟復甦有放緩迹象，而棠力德亦表示，該基金於中國的投資已減至資產的約5%。

內地保險股看俏

然而，棠力德認為，內地仍有不少股份板塊將受惠於通脹，他自己特別看好保險股、銀行股、藥業股及內需股4個板塊。他指出，受惠人民幣升值加上通脹，將有利內地的保險和銀行股放大利潤，他預料今年保險股份將出現雙位數字增長，但現時銀行股則估值較高。另外，他指出，已發展地區的人口老化，對藥物需求大增，有利於亞洲的藥業公司未來前景。他預期未來中國亦對麵食、果汁等食品類內需消費股會有較大需求，但現時估值亦頗貴。

中國作為亞洲經濟的「火車頭」，雖然步伐放緩，但亦無礙於其他亞洲國家的發展前景。如馬來西亞央行於五月份率先加息25點子，將基準利率上調至2.5%來抵抗通脹，亦反映了該國對經濟復甦的信心。馬來西亞目前的基準利率仍較○六至○八年的3.5%水平為低，相信仍有利支持當地經濟復甦。

菲泰經濟料回穩

無獨有偶，安本發表的六月經濟評論指，亞洲地區的財政狀況和長期基本因素依然穩健，區內貿易及內地消費持續增長，各國政府有需要時可以延長刺激經濟措施支持亞洲逐步與西方市場脫鈎。安本亦指出，亞洲在第一季度的經濟增長數據強勁，多數國家的表現持續超越市場預期，但投資者卻忽略了這個利好因素。

政治因素一向是最為困擾亞洲國家的問題之一，但近期亞洲的政局已趨穩定，有利亞洲股市表現。棠力德在眾多亞洲國家中較為看好菲律賓。因為當地新總統上場，相信會有助肅貪和反逃稅，而且菲律賓的央行財政健全，在政治穩定的情況之下，相信未來會有穩定的增長。

事實上，除了菲律賓，近期泰國經濟表現亦回勇，五月份的出口按年升幅達42.1%，而且第二季經濟出現明顯改善，已抵銷早前紅衫軍事件所帶來的負面影響。

亞太區（日本除外）股票基金整體而言，年初至今雖錄得8.35%的跌幅，但表現差異頗大，部分表現較差的基金跌幅更超過三成，部分基金卻依然保持正回報，故投資者應留意基金的投資地區及資產分布。