Smart Money：高息組合豐儉由人

怎樣才算是高息股？今年個別內需股預測息率達6厘，是否夠「分量」？高息股要長線揸得安心，除股份派息相對高（如3.5厘以上）及穩定外，公司要經營穩健、現金流充足及管理層願與股東分享盈利成果。在淡市下趁低買入高息股，可增投資者的安全邊際，萬一大市跌得深，仍可靠股息捱過跌浪。高息股主要集中於數個板塊。《精明理財》今期挑選了一些股份，以不同價位的入場費分三大組別（見表），大家不妨各取所需。

中銀息率冠藍籌

若要選出最穩陣的收息股，中電（00002）、港燈（00006）及長建（01038）應「當仁不讓」，因它們不單止業務及派息穩定，更常在逆市跑贏，發揮資金避難所角色，如○八年及年初至今。當然，大升市時它們的股價往往會大幅跑輸其他股份。至於內地代表，則有中移（00941）和華能國際（00902），今年兩者皆力保不失，後者息率更達5.1厘。

鴻昇證券董事兼總經理張益祖指出，若投資者以穩陣收息作目標，可首選港燈，因其業務較中電更集中於本地，減低因外圍因素轉變而影響盈利的風險。

至於派發高息的本地銀行股主要有中銀香港（02388）及恒生（00011），前者更是現時息率最高的藍籌。致富證券資產管理部聯席董事莊志豪亦較喜歡中銀香港，因其較受惠本港人民幣業務增長，及集團的樓按市佔率長期位處前列，盈利有保證。

相對於本地銀行股，投資內銀股更可博取內地經濟高速增長，其中中行（03988）息率近4厘，是同業中最高。不過，市場較擔心的地方政府融資仍是內銀的隱憂。

領匯防守性最強

另外，房地產投資信託基金一向以高息為主，每年分派不少於九成租金收入予投資者。雖然最大型的領匯（00823）息率處同業較低水平，估值亦較高，但旗下商場主要位於公屋及居屋屋苑，受經濟影響較低，故防守性最強。不過，莊志豪提醒投資者，要小心當加息周期開始，將會對它們的租金收入有負面影響。

至於內地公路股的收益，主要看地區經濟及汽車流量，但股份往往因有充裕現金流而具防守性。兩位專家各有所好。莊志豪較喜歡行業龍頭浙江滬杭甬（00576），看好公司積極拓展周邊業務（如公路飲食站、加油站）及其他業務（如浙商證券），防守之餘具增長潛力。張益祖則認為息率較高的合和公路基建（00737）較穩健。

除了上述較正路的高息股外，一些零售股及工業股都會派發高息，但派息能否持續始終以盈利為依歸，故息率可能一年高一年低（甚至不派息），加上部分股份成交亦不高，投資時要自行衡量風險。

小字典：何謂股息點指數？

今日起推出的恒指股息點指數及恒生國企股息點指數，分別用以量度恒指與國指成分股的現金股息。股息將於股份除淨日以指數點的方式反映於指數上。指數每日計算一次，於每個交易日上午九時十五分發布，而每年會被重設為零。