大學股神Weekly：瑞年炒內需醫藥雙概念
隨着收入增加或者年齡增長，人們對保健營養品需求必然愈來愈大，畢竟健康有「價」。是次專欄介紹的股份是瑞年國際（02010），集團主要從事生產及銷售營養保健品、保健飲品及藥品。營養保健品主要包括氨基酸片、蜂王漿含片及骨質補充劑。營養保健品目前是集團主要收入來源，該業務佔整體收入接近80%。其次為保健飲品，該業務佔整體收入約19%，而眼科藥品及抗癌口服藥品則佔整體收入不足1%。
很多時候，如果我們要深入研究某一股份，我們必定要首先對公司的產品有確切的認識。氨基酸（Amino Acid）是人體生命的基本物質，是蛋白質的組成部分，與碳水化合物、脂肪並稱三大營養要素。當我們進食含有蛋白質的食物，它經過腸胃消化後，蛋白質就會被分裂出千萬個氨基酸。它們被送到肝臟之後，肝臟便會再次把它們拼合成身體所需要的蛋白質。曾有研究顯示一名體重約60公斤的成人，其中10公斤是蛋白質，人體蛋白質形成了肌肉、腸道、肝臟、腎臟等內臟器官；連毛髮、皮膚、骨骼中的基本成分也是蛋白質的一種，甚至酵素、賀爾蒙、血液中的血紅素及免疫抗體等亦由蛋白質構成。
內地保健市場龐大
滙豐證券指出，目前內地氨基酸保健營養品人均消費每人只有1.4元，遠遠低於日本、美國及歐洲水平。以日本為例，其氨基酸保健營養品人均消費高達282.5元，而較低的歐洲也有18.6元。隨着內地居民收入增加，健康意識提高以及保健品作為送禮潮流，將大大刺激保健品市場增長。假設內地氨基酸保健營養產品人均消費於未來10年追近歐洲水平，料市場規模每年將以30%速度增長，瑞年既然作為行業龍頭，自然最能受惠。
瑞年國際具有內需及醫藥「雙重」概念，這兩個行業現正在急速發展，也是今年投資重點主題。加上，以估值計算，瑞年預測市盈率只有15.6倍，屬於合理水平。而且瑞年在月內從高位回調接近兩成，現價接近4.3元密集區支持位，值博率頗高。