程式沽盤引爆87股災

程式買賣盤向來予人有效率、不受情緒影響的感覺,但程式交易同樣成為多次股災的元兇之一,當年八七股災,正是因為程式交易而起,及後更波及全球。香港股市更要停市四天,吸取教訓後,紐約交易所引入停市機制以減低市場波動的影響。

道指暴挫 港股停市

回看八七年十月十六日(星期五),美股湧現大量程式沽盤,當晚美股急挫4.6%,至十月十九日(星期一),港股甫開市即大瀉,市場陷入極度恐慌,恒指暴跌11%,全日急挫超過400點,西方其他主要國家股市亦被牽連。同日美股一開市,道指繼續向下,紐約股市被驚慌氣氛籠罩着,投資者紛紛不問價拋售股票,道指收市暴跌508.32點,跌幅達22.6%。眼見美股未能止瀉,香港聯交所開會後,翌日開市前決定停市四日,讓投資者可以冷靜下來。

紐約交易所吸取教訓後決定引入停市機制,規定股市如跌得太急時交易亦會暫時停止。現時停市機制分三級制,每當股市跌10%、20%及30%,將有不同的停市安排。迄今紐交所停市機制只曾啟動一次,九七年十月二十七日,道指曾瀉550點,導致當日尾市交易時段被迫終止。