中移賺254億遜預期

截至今年三月底止第一季，中移營運收入按年增加7.7%至1,090.87億元，EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）利潤率減少2.1個百分點至50.6%，但僅較去年底數字微降0.1個百分點，ARPU（每月每戶平均收入）下跌10元，至70元。期內中移新增客戶1,660萬戶，平均每月淨增客戶超過550萬戶，截至三月底為止，客戶總數達5.38億戶。

3G上客達341萬戶

相對里昂日前預期中移首季純利會增長5%，中移實際純利明顯較市場預期遜色。不過，集團三月份3G（TD-SCDMA）上客量驚人，高達341萬戶，不但首度超過2G的256.1萬戶，月內3G上客量更超過集團去年全年3G上客總數340.8萬戶。

董事長王建宙於業績報告中表示，由於期內宏觀經濟保持較快的增長，加上季節性的因素，集團季內客戶增長較前期回升，但因為新增客戶主要為大眾客戶，同時，「一機多卡、一人多卡」的現象增加，而且繼續穩步推進資費結構調整，因此期內ARPU及每分鐘使用量平均收入繼續下降。

大摩維持評級

市場對中移上月TD-SCDMA上客增長無不感意外。有業內人士認為，不覺得上月中移在3G宣傳上特別「起勁」。有中資分析員推測，原因可能與市場上TD-SCDMA手機選擇增加以及中移補貼力度加大有關。

摩根士丹利表示，中移三月份上客量為去年四月以來最佳，估計與其進取的推廣有關，此舉會令市場競爭進一步惡化，維持中移「與大市同步」的投資評級。

一名外資分析員表示，從中移的EBITDA利潤率保持高水平估計，期內中移的補貼未算「出力」，反而估計與其推出多種低資費套餐有關。事實上，中移今年首季ARPU除較去年同期下跌10元外，較截至去年十二月底時下跌7元或9%，但相對近期內房、內銀股的表現，中資電訊股較穩健，短期會續受資金追捧。