政確方向:成渝高速受惠政策傾斜

中央政府正在制訂多個區域經濟發展規劃,其中醞釀兩年的「成渝經濟區規劃」,傳聞即將出台,成渝板塊股可以高度關注,其中四川成渝高速(00107)可視為首選之列。

國家發改委聯合國務院多個部委和單位組成聯合調研組,上月下旬赴成渝經濟區進行實地調研,有指由於成渝地區位處西部大開發的核心地區,為配合加快開發大西北,即將公布的規劃,將由地方政府間的合作層面,提升至國家發展戰略層面,更可能成為「十二‧五」規劃的重點之一。

筆者相信,成渝經濟區規劃一旦落實,率先要加大投放的,自然不少得交通運輸、水利等基礎建設。四川成渝是四川省的主要收費公路營運商,勢成受惠者。

股價爆發力不容忽視

四川成渝最近公布了去年度業績,純利增長39.86%至8.27億元(人民幣‧下同),每股盈利0.299元,末期息每股0.064元。

公司主營成渝、成雅、成樂及城北出口合共四條高速公路。由於四川一向是經濟型車的消費天堂,加上位處內陸,相對沿海地區,受出口復甦緩慢的影響相對較小,去年四川的汽車消費增幅超過四成,成為全國增長第二高的市場,並帶動了區內的高速公路使用率。

自去年十月中起,四川省高速公路取消對車、貨超重部分實施通行費優惠政策,料有助提升收益,將全面反映在今年的業績。另收購遂渝高速四川段及成南高速的交易料於今年完成,而投資及興建成仁高速的建議亦已於去年七月獲股東會通過,預計項目將於明年底前後開通營運。

以其現價計,預測市盈率約13倍,息率逾四厘,加上有逾十億元的經營業務現金流入,如此估值,實無懼「息魔」和股市波動,一旦新投資項目有進展,又或主營地區確立成國家發展戰略重點,股價爆發力不容低估,年內目標見5.2元,主要支持區在3.9元至4元,可留意短線調整的上車機會。

明哥