證監淡倉申報制捱轟

一周後公布淡倉量

僑豐金融行政總裁許照中認為，一周後始公布合計淡倉量，時間太長，作用有限。另一市場人士直指，金融市場三日「走貨」司空見慣，一周實在難接受。業界對淡倉申報水平有不少意見，指將導致大量淡倉需申報。現時全球主要市場淡倉披露水平多在0.25%。

代表12家金融機構（包括大摩、高盛、瑞銀等）的年利達律師行認為，香港的申報規定應與國際市場看齊，故認為初步披露水平最少是0.5%，以後每增加0.5%（如1%、1.5%、2%）才再需申報。

投資基金公會指，如持有上市公司5%權益才要披露，淡倉披露應訂在2%至5%。

證監會市場監察部執行董事雷祺光指，據英國披露水平0.25%的經驗，每日只有3宗交易需公布，如香港也訂在0.25%，只有很少數的異常大額淡倉才需申報。他相信，較嚴謹的申報水平不會影響本港沽空的成交。

按證監會統計，現時於市場上每隻股份的淡倉總量平均為以發行股本數個巴仙，很少達到雙位的百分比。

被問及申報制度不包括衍生工具，或促使更多場外沽空活動，雷氏說，外國的經驗顯示，如申報包括股票與衍生工具，市場並不太明白，且國際社會現正討論監管場外交易衍生工具，故今次採較簡單的制度，未來會作出檢討。

具名披露怕被「挾倉」

對於證監會以不記名方式公布，即不會披露個別窩輪發行商或其他對沖基金等個別淡倉水平，雷氏指市場對具名披露反應很大，認為可能被「挾倉」、或被人知悉其投資策略，引起不公等，現時做法是平衡各方面利益。

證監會去年七月建議淡倉申報水平不應高於已發行股本0.25%，並須在下一個營業日公布、淡倉申報將衍生工具包括在內等。昨日的諮詢總結已作出不少修改。新申報制度需制訂附屬法例，該會希望今年內可完成立法。