去年營業額增長27%，毛利率由40%升至42.1%，銷售及分銷開支增17.3%，行政開支增20.6%，經營盈利增49.8%，經營盈利率由20.1%升至23.7%，廣告及宣傳佔營業額比率由13.8%降至12.7%，員工成本則由7%升至9.1%，研發成本比率維持於3%，實際稅率由7.3%升至13.6%，純利率則由19.3%升至21.3%。

積極提升市場份額

安踏分銷運動鞋及服裝，零售店增加924家至6,591家，總銷售面積升23.6%至70.5萬平方米，鞋類批發價升1.8%至95.7元人民幣，服裝價升6.1%至60.5元，去年出售鞋類升29.2%至3,460萬對，服裝亦升17.6%至3,980萬件。平均存貨周轉日數由43日減至38日，平均應收帳周轉日數由15日升至16日，平均應付帳周轉日數由39日降至35日，並無借貸，現金及存款約40億元人民幣，相當於每股約佔1.8港元。

安踏以自有品牌安踏經營，亦已收購FILA於中國的商標，以及產品於港澳的零售業務，是高檔的國際品牌，現已於港澳經營10家專門店及於中國開設50家專門店。

其經營模式，是透過50家分銷商管理全國零售網絡，自設生產設施供應銷售鞋類41.9%及服裝17.2%，其餘外判生產。安踏零售網已遍布全國各地，仍在尋求適當地增加網絡，以提升市場份額，其寬裕資金亦足以支持。

現價11.22元，市盈率19.6倍，息率3.1%，過去數年，安踏一直在增長中，其產品為大眾化檔式，政策仍在刺激內部消費，將繼續受惠，昨日受制於高位，是短期情況，預料稍為反覆後，股價可以創新高。

葉心