今年金磚四國的股市能否續跑贏全球？
我們相信長遠金磚四國市場將繼續表現出色，但就短期而言，我們需謹記這些市場會較為波動，因此，若投資者不打算作至少四至五年的投資，投資回報可能並不十分理想。今年我們看好巴西、中國及印度，並將繼續留意俄羅斯股票，因為其估值吸引且具備長期潛力。
金磚四國中，你最看好哪些行業？
我們看好商品及消費行業。生產石油、鐵礦石、鎳、鉑及其他相關商品的優質企業或會是理想的選擇。在消費行業中，我們看好消費者銀行業務、零售及一次性消費品公司。
我們也預期商品價格將繼續上升。然而，衍生工具市場的投機活動可能令商品市場愈趨波動，其上升趨勢或不會一帆風順。
金磚四國的經濟復甦速度較快，通脹壓力加大，可能首先加息。另熱錢及潛在的資產泡沫是市場對金磚四國的主要憂慮。你對此有何看法？
若然通脹並無上升，加息當然會對市場造成負面影響。但若通脹上升的速度快於利率上升的速度，所帶來的影響未必負面。而熱錢在全球可謂無處不在，當中對沖基金及衍生工具扮演了重要角色。
目前衍生工具市場的總價值超過600萬億美元，較全球經濟的生產總值多出10倍。正如美國房地產市場出現的情況一樣，衍生工具或會助長資產泡沫的產生，我認為這是對包括金磚四國在內的全球股市最大的威脅。
今年巴西股市最吸引的投資主題是甚麼？
巴西是拉丁美洲最大的可投資市場。巴西不僅是一個重要的商品生產及出口國，亦擁有龐大並不斷增長的消費群。巴西經濟十分多元化，主要靠內需推動，而出口佔國內生產總值的比例不到四分之一。
國內需求強勁是巴西經濟能夠較全球其他大部分經濟體更快復甦的原因之一，其龐大的消費市場為眾多不同類型的公司帶來機遇，如金融服務、健康護理、化妝品及飲品生產商。
你對俄羅斯的前景有何看法？
整體而言，我們看好俄羅斯的長期前景。俄羅斯是全球第三大的外匯儲備國，外匯儲備總額超過4,000億美元。此外，俄羅斯擁有豐富的天然資源，許多俄羅斯公司為全球成本最低的商品生產商。且俄羅斯目前是所有新興市場中估值最便宜的市場之一。
你對印度市場今年的前景有何看法？
印度的宏觀經濟基本因素大幅改善，印度政府在近期的金融危機中展現出良好的經濟管理能力。此外，與歐美公司不同，大部分印度公司均擁有良好的資產負債情況及強勁的現金流。印度股市於○九年表現出色，預期將於來年繼續跑贏其他新興市場。
下列事件將於來年對中國股市產生甚麼影響？
1）疲弱的出口不利於中國的製造業，若然出口改善可為中國經濟及股市帶來支持。
2）人民銀行採取的退市策略，只要中國人民銀行有系統地逐步收緊市場的流動性，這應不會對股市造成太大的影響，相信人行不會推行任何破壞股市穩定的政策。
3）倘若資產泡沫未能得到有效抑制，這將會對股市的長期走勢帶來重大影響。目前為止，人行已就抑制資產價格泡沫作出努力，任何相關措施或會影響市場的短期走勢，但對長期投資者而言，影響卻是正面。
鄧普頓資產管理總裁及執行董事
麥博士（J.Mark Mobius）