不過，若投資者沒有涉及借貸投資，投資牛熊證的最壞情況將會是損失全部投資本金。在投資牛熊證前，投資者應先詳閱相關上市文件以了解箇中風險。

牛熊證價格主要受正股價格影響，錯誤判斷正股價格走向，為牛熊證投資者錄得虧損的主要原因。若然投資者發現當初市場分析有誤或市況有變，應該當機立斷考慮止蝕。

有機損失全部本金

此外，牛熊證設有強制收回機制，只要正股價格曾經觸及或超越牛熊證的收回價，強制收回會立即執行，即該牛熊證立即停止買賣及退市。

投資者要留意當市場大幅波動，正股的價格大上大落，發生強制收回的機會將較高，在此情況下，投資者很有可能承受重大虧損甚至損失全部本金。

N類牛熊證的持有者，在強制收回後不會獲發任何剩餘價值；而R類牛熊證被收回時，通常有剩餘價值分發給持有人，但牛熊證被收回後的剩餘價值，大多數都較牛熊證被強制收回前的價值為低，在部分情況下，剩餘價值亦會是零，即投資者將損失全部本金。

本欄內容並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。過往表現並不反映將來表現。結構性產品價格可急升或急跌，另牛熊證備有強制贖回機制可能被提早終止，投資者或蒙受全盤損失。資料由黃紹良（作為證券及期貨事務監察委員會之持牌人）代表Barclays Bank PLC（「巴克萊」）編纂。筆者並未持有文章提及之結構性產品或相關資產。

巴克萊資本亞太區股票及基金結構市場推廣主管 黃紹良