今次介紹的是全球最大債券基金公司PIMCO，其始創人及聯席投資總監是格羅斯。據德盛安聯資產管理的資料顯示，截至○九年十二月底，PIMCO管理9822.8億美元資產。而格羅斯亦是PIMCO總回報債券基金的基金經理。

PIMCO基金可吼

在過去十餘年，沒有任何單一債券類別能於任何經濟周期時當長勝將軍。因此，追求長線資產增值及抗衡變幻莫測的投資市場，累積財富必須在不同時段捕捉不同升勢。

PIMCO總回報債券基金的投資範圍多元化，包括國庫債券、投資級別企業債券、新興市場債券、高孳息債券、政府機構按揭債券、環球債券及通脹相連債券。

根據德盛安聯的資料顯示，截至去年年底止，基金約有76%資產投資於Aaa級別，亦是最高投資級別。更有97%資產投資於Aaa級、Aa級、A級及Baa級類別。基金內的債券平均信貸級別是AA+級。

基金的投資組合中，有17%是非美國已發展國家，主要以德國主權債券為主，因為當地的財政情況較為穩定。另外，基金持有歐洲其他國家債券，但比例相對較少。至於淨現金及現金等同資產有29%。

基金於○六年三月成立至今，連續四年錄得正回報，特別是在○八年金融海嘯時，十分難得。投資風險方面，當利率上升時，債券價格可能下跌。長年期債券對利率敏感度較短年期債券為高，所以其債券價格亦較短年期波動。

康宏投資研究部