送牛迎虎，牛年的牛市是多國零息及量化寬鬆（quantitative easing）措施和大灑金錢的成果，兩者帶來全世界經濟復甦，卻造成泡沫爆破的憂慮。

虎年大灑金錢不再，一○年全世界經濟復甦成疑；多國失業情況嚴重，卻推動退出戰略（exit strategy）；大灑金錢導致多個國家和（美國）州主權債務信用違約掉期可能觸發金融風暴、歐洲聯盟或許將會瓦解、美國危機重重；地緣政治水深火熱，包括伊朗革命衞隊、阿蓋德組織（Al Qaeda）、尼日利亞。

同時，美國總統奧巴馬發動階級之戰、資金之戰、大銀行之戰、中國之戰，導致企業營運不明朗，造成虎年未敢樂觀，但在牛軍眼中都是好消息，因為流動資金過多，造成大上大落。

明天是「總統紀念日」（Presidents' Day），美國金融市場休市，但本周的第一個高潮是明天和後天的歐洲聯盟舉行財長會議，將討論拯救希臘的具體方案。

政經困擾 本周勢軟

過去五個月，歐洲反應緩慢，所作的聲明亦都互相矛盾。德國、歐洲央行主張不拯救希臘，但希臘欠法國、瑞士、德國銀行巨債和希臘主權債券危機殃及西班牙、葡萄牙、歐洲主權債券，德國、法國不得不作出拯救。

筆者認為拯救希臘方案只是權宜之計；西班牙主權債券危機或許將會導致歐元區貨幣體系瓦解；希臘、葡萄牙只是序幕。方案若見短期效果，商品期貨、外匯、環球債券孳息和股市或將反彈回升；筆者認為宜反彈高沽。若不，商品期貨、外匯、環球債券孳息和股市或許將會下跌。

本周的第二個高潮是奧巴馬年初五非官式會晤「西藏權利的發言人」達賴喇嘛，在白宮上周四宣布奧巴馬和達賴的會晤日期後數小時，中國外交部發言人馬朝旭公開敦促美方「立即取消這一錯誤決定」。

白宮發言人吉布斯上周五回應表示，不了解中方要求取消奧巴馬會見達賴的安排，但即使中方有這樣的要求，奧巴馬會按計劃在白宮接見到訪的達賴喇嘛。

中國官方媒體《瞭望》周刊採訪的幾位軍官指出中國國防大學和軍事科學院的軍事人員正在研究全面反制措施，拋售美國國債就是其中之一。

中國可能再進一步收緊信貸、其他中央銀行或許將會效法（如印度）、希臘主權債務危機、杜拜主權債務危機、歐元區在○九年最後一個季度本地生產總值增速放緩而德國經濟則陷入停滯、「美國政治和經濟深層次的困局」以及中美對峙決戰引發了投資者對全球經濟增長前景的憂慮。

在上述這些不利的情況下，商品期貨、外匯、環球債券孳息和股票市場本周或許將會下跌。

前資深基金經理金志誠