摩根大通預期，今年滬A市場上升空間未如去年，並看淡內銀及內房股，估計今年投資主題將會轉移至具防守性的板塊，如互聯網及內需股。筆者亦相信，有別於去年股市只有單一方向，今年股市會較為波動。若不想冒風險，選擇具國策支持的中資股乃上策，除內需股之外，鐵路股亦可留意，中國南車（01766）已屆低吸時候。

南車是內地主要軌道設備製造商，並提供相關的解決方案。受惠內地不斷投入資源擴展全國鐵路版圖，去年中國南車的銷售得益，估計其中逾七成銷售額來自鐵道部。

經營情況大為改善

資料亦顯示，去年鐵道部累計招標的動車組定單中，中國南車約佔53%份額，高於競爭對手中國北車，而二者合計已瓜分了整個動車組市場。壟斷性的市場地位，可為估值增添溢價。

去年首三季，中國南車實現純利10.39億元人民幣，同比表現大致持平，但對比中期純利倒退逾兩成，經營情況已大為改善。

如無意外，今年公司業績將重現增長動力，未來兩至三年，內地的動車組及大功率機車需求保持快速增長，以目前南車的年產能，可捕捉全國鐵路及城鐵建設高速發展的商機，惟現價估值尚未反映發展潛力。

中國南車昨日收市報5.1元，跌0.2%。在4.8元至5元水平，中長線可以人棄我取，目標價6.5元，止蝕位4.5元。

志鳴