央行透過上調存款準備金率，可以回收銀行過剩的流動性，影響銀行信貸擴張能力，從而調控貨幣供應量，以防止貨幣信貸增長過快或失衡，以及抑制通貨膨脹重燃的苗頭。目前內地銀行整體存款約有60萬億元（人民幣‧下同），上調0.5%存款準備金率相當於要回收3,000億元資金。

資產置換應對加存備金率

想了解提高存款準備金率對銀行的影響，就要明白銀行可以如何應對以及各應對方法對利潤的影響，銀行應對方法主要從現有生息資產中作置換安排。

1. 從超額存款準備金調動進入法定存款準備金

以建行（00939）為例，於○九年六月三十日法定存款準備金有11,017.22億元，超額存款準備金則有1,136.7億元，超額存款準備金率約為1.6%。由於自去年第三季以後銀行信貸明顯放緩，估計各上市內銀包括建行的超額存款準備金率均有所提升。以去年六月三十日的情況為估計基礎，上調0.5%存款準備金率表示建行要由超額存款準備金中調動約355億元。由於法定準備金利率有1.62%，而超額準備金利率只有0.72%，利息收入會因此增加3.2億元。不過一般來說，銀行會致力維持超額存款準備金率在一定的水平，因此估計銀行未必會全數採用這個配置方式。

2. 從同業存放抽取資金進入法定存款準備金

從建行○九年中期報告中看到，存放同業款項的平均收益率只有1.25%，低於法定準備金利率，銀行把資金由同業資產轉為存款準備金將可得到更多的利息收入，表示銀行將從置換中得益而非受損。

3. 從債券投資組合調動進入法定存款準備金

由於債券投資的平均收益率較法定準備金利率高，資金由債券投資轉為存款準備金表示銀行的利息收入會減少。從建行○九年中期報告中看到，債券投資的平均收益率有3.28%，遠高過法定準備金利率，表示每調配100億元資金，利息收入將減少1.66億元。不過，實際情況要看各銀行的債券投資組合的結構，例如目前一年期國債到期收益率約為1.66%，如果銀行以一年期國債置換，息差影響就不大。

4. 從客戶貸款調動進入法定存款準備金

通常客戶貸款的收益率是所有生息資產項目中最高，換句話說，如果銀行以客戶貸款來置換存款準備金，對利息收入的負面影響將會是最大的。以建行為例，○九年中期客戶貸款的平均收益率為5.69%，高於法定準備金利率的幅度達4.07%，表示每調配100億元資金，利息收入將減少4.07億元。但由於上調0.5%存款準備金率所涉及的金額並非太大，銀行可以操作的空間以及彈性不小，尤其是建行的貸存比率只有59.47%，採用這個配置方式機會不大。

5. 利用新增存款來應付

以建行為例，○九年第三季末客戶存款較上年末增長22.2%至14,155.3億元，相信銀行靠新增存款亦足夠應付存款準備金的上調。

（待續）

（市場先生）