第一季同店銷售增9%，純利2.58億元，增長14.9%，第二季同店增長為6.9%，純利2.03億元，增長5.2%，第三季同店增長7.5%，純利2.01億元，增長5.7%，顯示百盛的經營只在平穩，第一季是旺季，情況較為特殊。

經營百貨業旺淡季分別甚大，從第一季表現，明顯勝於第二、三季足以證明，旺季不必促銷或促銷次數減少，利潤較高，即使是特許專櫃，於促銷期間，佣金率亦較低，過去經濟表現良好，即使促銷亦有限度，經濟轉差，促銷次數亦較正常增加。

稅前利潤率大致維持

百盛每年均增設新店，若干舊店的租金亦有調整，首三季租金支出增加35.7%，是支出中最大的增幅，但其他支出增幅仍在控制之內，因而總支出增幅與收入增幅相似，稅前經營利潤率大致維持，而融資開支及稅項的變動，是純利升跌的因素，期內融資成本增44.5%，稅項增長16.7%，遠高於收益的增長11.8%，亦是純利增幅降至10%的原因。

第四季應是旺季，應有較好的表現，相信全年增長約為10%，昨收12.66元，估計市盈率34倍，息率1.5%，百盛仍然是內地百貨業龍頭，可獲較高的評價。

但要注意的，內地的消費經過金融海嘯打擊後，至今仍未完全復原，百盛過去的同店增長經常在10%以上，即使是淡季，而今年最高的同店增長只是第一季的9%，但消費數據仍然增長15.1%，可能是百貨店增加，百盛的市場份額減少。

基於上述因素，百盛的活力已不如前，強勁的增長難以持續，只能平穩增長，雖是龍頭，相信亦不易有突出表現，只望與大市同步。

葉心