談及焦點，不得不提及股神巴菲特以340億美元購入Burlington Northern Santa Fe（BNSF）股份。巴菲特表示，投資BNSF是對美國經濟未來的「豪賭」。該公司作為美國第二大的鐵路營運商，其鐵路系統遍布美國六成以上地區，而煤炭運輸更是該公司的主要業務。東驥研究部認為，BNSF第三季業績雖未理想，然而，美國經濟復甦已是不爭事實，煤炭需求量亦會隨之而上升，其中負責煤炭運輸的鐵路業則會受惠。對於被譽為「全球最佳投資大師」作出突如其來的收購，凸顯對美國經濟復甦的信心，有助穩定市場對美國經濟前景的看法。

優惠措施 不能永遠延續

另一方面，奧巴馬上周簽署已獲參議院及眾議院通過的延長失業救濟及首次置業稅務優惠法案，將原本於本月底期滿的8,000美元稅務優惠法案，延長至明年四月底。然而，東驥研究部認為臨時推出的優惠措施，不可能永遠延續。聯儲局未來也會在經濟環境好轉情況下，減慢購買資產及國債的步伐，因此逐步消除這些臨時的救市措施將是大勢所趨。

事實上，我們認為執行退市正好回應實體經濟將回復正常。雖然美國經濟復甦步伐仍未完全穩定，惟去年市場缺乏資金情況既已改善，政策便是功成身退之時，加上市場普遍消化退市消息，就算未來出現退市的措詞，對後市未必構成重大的影響。另外，聯儲局上周的議息聲明透露，在通脹預期穩定和失業未能回落的條件下，聯儲局將利率「很長一段時間內」維持在「相當低的水平」不變。美國雖然經濟數據逐漸轉好，但失業問題仍未解決，聯儲局不會冒上風險，東驥研究部認為只要低利率政策未改，年內美股表現將可持續靠穩。

成本低廉 墨西哥享優勢

此外，巴菲特購入鐵路商BNSF，除反映對美國經濟前景充滿信心外，亦預期貨運趨勢將倚重鐵路。若巴菲特預測正確的話，東驥研究部相信未來整體北美洲的陸路運輸成本將降低，這令墨西哥往美國的出口更具優勢。

根據美國勞工部○七年全球製造業工時成本比較，觀乎市場普遍認為亞洲區（日本除外）為全球生產成本最便宜地區，每小時勞工成本近乎50美元。惟墨西哥的製造業成本僅為亞洲區（日本除外）的三分之一，每小時勞工成本低於25美元，由此可見，墨西哥在生產成本有着比較優勢。在股神看好美洲的陸運業務，以及墨西哥擁有成本優勢，墨西哥經濟及投資前景可被看好。

（讀者請注意基金價格可升亦可跌。本文意見只供參考，文內基金買賣策略亦只是模擬，並不構成投資建議。東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）

東驥財富管理部